前一秒還在暢談中藥企業(yè)難渡2022，下一秒中藥行業(yè)又受重大政策影響，迎來再一波集體上漲。
3月2日，波瀾不驚的醫(yī)藥板塊又迎來一波動蕩，中藥板塊集體拉升，70家上市中藥企業(yè)僅片仔癀、佛慈制藥兩家呈下跌趨勢，其余68家中藥企業(yè)全數上漲，隴神戎發(fā)收20cm漲停，大理藥業(yè)、眾生藥業(yè)、龍津藥業(yè)、紫鑫藥業(yè)漲停，康緣藥業(yè)、華潤三九、華森制藥、以嶺藥業(yè)等多股紛紛跟漲。行業(yè)凈流入資金達8.63億，位居A股全行業(yè)第三。
其中緣由，皆因國家林業(yè)和草原局日前印發(fā)的《林草中藥材產業(yè)發(fā)展指南》，將在大小興安嶺、長白山、三北防風固沙區(qū)、黃土高原水土保持區(qū)、黃淮海地區(qū)、長江中下游地區(qū)、云貴川地區(qū)、嶺南地區(qū)、青藏高原等地區(qū)建設林草中藥材生產區(qū)。
但自去年以來，中藥行業(yè)在政策等多方利好因素的支持下，雖漲勢喜人，與之前備受追捧的“創(chuàng)新藥”概念形成了兩極分化的局面，也因此，吸引了大批大批的投資者爭相進入，場面愈發(fā)宏大，聲勢也愈發(fā)震撼。卻不知，如果把中藥與創(chuàng)新藥跌跌不休的原因放在一起，中藥行業(yè)一片繁華的局面下，似乎同樣暗藏殺機。
中藥與創(chuàng)新藥
從來不是硬幣的兩面
近5年以來，中藥與創(chuàng)新藥充分演繹了何為此消彼長是不爭的事實。一方面中藥大品種逐漸跌出中藥醫(yī)藥用藥Top10，取而代之的卻是創(chuàng)新藥在醫(yī)院的用量迎來真正意義上的突飛猛進，特別是部分抗癌藥納入醫(yī)保后，患者不惜對基因檢測報告造假也要用上抗癌藥的情況也大量存在。另一方面，無論是創(chuàng)新藥、仿制藥還是醫(yī)療器械，去年都在集采極限施壓下略顯狼狽，中藥相較之的情況無疑是好過多了。
另外從屬性特點上來看，一直以來，中藥給人的感覺是創(chuàng)新能力不足，大多知名藥企都是依靠一兩個明星產品支撐，片仔癀、云南白藥、以嶺藥業(yè)等都是例子，且常年較低的增長率也讓中藥行業(yè)在資本市場并不受待見。這就導致，眾人認為中藥贏下的，是創(chuàng)新藥失落的戰(zhàn)場，活生生把中藥與創(chuàng)新藥放到了對比的局面。
但事實真的如此嗎？或許不然。
其實，從某種意義上來講，中藥與創(chuàng)新藥根本就不是并列關系，反而是包容關系。雖說中藥創(chuàng)新藥數量不比化藥等其他領域，但也不乏創(chuàng)新品種的獲批。2021年國內獲批了12個中藥創(chuàng)新藥，比之前五年的總獲批數量還要多。
未來隨著符合中藥特點的審評審批制度體系被加速構建，具有持續(xù)創(chuàng)新能力的中藥企業(yè)或許將得到更多的價值加成。
中藥或許
只是短暫的繁榮
如今的中藥行業(yè)毫無疑問是整個醫(yī)藥產業(yè)中最受關注的子行業(yè)，就算再小的利好信息也能順勢將中藥行業(yè)再次推上風口浪尖。但在資本市場有的時候漲幅大≠質地優(yōu)秀，中藥概念漲幅大也并不代表其比創(chuàng)新藥概念更優(yōu)秀，或許唯一優(yōu)勢就在于其較低的估值吧。
說實話，個人始終覺得創(chuàng)新藥近一年來巨大跌幅并不能歸因于其核心意義的改變，而是其過高估值給投資者帶來的危機感，這就好似一絲風吹草動就令整座大廈搖搖欲墜的感覺。而與之相反的中藥行業(yè)由于長期處于冷落階段，在政策加持下，至少短期成長空間正好給了投資者抽身觀望創(chuàng)新藥領域的機會。
但是，就算中成藥OTC具備自主定價權、短期不受集采影響，但整體上集采等政策性因素對所有醫(yī)藥產業(yè)的影響應該是一視同仁的，經過2021年整整一年的中成藥集采，全國19省市中成藥集采已然拉開了帷幕，全國范圍集采的正在預演，擺在全國中藥企業(yè)面前的仍舊只有創(chuàng)新一條路可以走。
所以，短期始終是短期，最終決定一個領域高度的永遠要回歸其成長性，那么如今決定中藥未來的絕不是納入醫(yī)保、加大種植面積等簡簡單單的幾個政策，最終還是要走上和創(chuàng)新藥一樣的道路，或許如今中藥的繁榮只是前幾年創(chuàng)新藥的翻版，短暫的繁榮最終都將歸于平靜。
當然，如果硬要在整個產業(yè)鏈中尋找最終贏家，兩者兼得也是不錯的選擇，在中藥行業(yè)中尋找真正意義的創(chuàng)新藥企業(yè)，才是符合行業(yè)投資邏輯的最終選擇。
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