瑞銀集團(tuán)分析師將Tagrisso（中國(guó)商品名泰瑞沙，通用名奧希替尼）的全球銷售峰值從此前的30億美元提高至58億美元，原因有兩個(gè)：該產(chǎn)品近期在美歐先后獲批成為EGFR突變、轉(zhuǎn)移性非小細(xì)胞肺癌一線用藥和潛在的巨大市場(chǎng)：日本和中國(guó)。但中國(guó)市場(chǎng)預(yù)期貢獻(xiàn)額較日本低25%，分析師給出的理由就是：主要是因?yàn)檫@一產(chǎn)品想要進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保目錄，就必須大幅降價(jià)。
毛利可超95%！今年底覆蓋68%患者
瑞銀集團(tuán)分析師Jack Scannell 在本周一的一份報(bào)告中預(yù)計(jì)，Tagrisso 在2023年的全球銷售額將達(dá)到58億美元，其中美國(guó)市場(chǎng)將貢獻(xiàn)25億美元。而這兩個(gè)數(shù)字比Tagrisso剛上市時(shí)市場(chǎng)普遍預(yù)估的數(shù)字分別高出41%和47%。
Scannell認(rèn)為Tagrisso是AZ“最重要的藥物”，不僅因?yàn)檫@是公司當(dāng)下的核心產(chǎn)品之一，更因?yàn)樗睦麧?rùn)空間。據(jù)其分析師估算，如果一切進(jìn)展順利，Tagrisso的毛利率很可能超過(guò)95%。“鑒于阿斯利康有其他肺癌產(chǎn)品，而且適用患者人群已經(jīng)非常明確、現(xiàn)存市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度較低以及良好的療效和耐受性，這款產(chǎn)品的固定銷售成本將相對(duì)低很多。”雖然現(xiàn)在Scannell的預(yù)測(cè)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)其他分析師，不過(guò)他認(rèn)為，其他人在了解到這款產(chǎn)品新的處方量數(shù)據(jù)和阿斯利康的二季度數(shù)據(jù)之后，也會(huì)很快調(diào)高對(duì)Tagrisso的預(yù)期峰值。
以二線用藥身份獲批的Tagrisso在今年4月被FDA批準(zhǔn)獲得一線用藥資格，在今年6月歐洲也作出相同批準(zhǔn)。Scannell表示，他的團(tuán)隊(duì)已經(jīng)看到Tagrisso銷量在一線用藥市場(chǎng)上迅速上升。他們預(yù)計(jì)截至今年底，Tagrisso將覆蓋全球68%符合條件的患者，到2020年，這一數(shù)字將會(huì)躥升至95%。在獲得一線用藥資格之前，Tagrisso在一季度銷售額為3.38億美元。
就這家上市公司來(lái)說(shuō)，瑞銀分析師提高了他們對(duì)于AZ12個(gè)月內(nèi)的股價(jià)預(yù)期，從45.5英鎊提高至56英鎊。并且將對(duì)于這家公司2026年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期提高了13%。不過(guò)，他們對(duì)于阿斯利康能否實(shí)現(xiàn)到2023年?duì)I業(yè)利潤(rùn)達(dá)到35%這一目標(biāo)表示擔(dān)憂。依據(jù)是，該公司在過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)頻繁進(jìn)行成熟產(chǎn)品權(quán)益的對(duì)外授權(quán)，比如今年6月，以5.38億美元將自己的**疾病藥物Seroquel出售給中國(guó)本土藥企綠葉。他們認(rèn)為雖然出售成熟產(chǎn)品權(quán)益的策略可以為公司帶來(lái)直接的現(xiàn)金流，但也會(huì)減少公司的未來(lái)盈利。
藥價(jià)談判已成全球預(yù)期影響因素
而驅(qū)動(dòng)Tagrisso增長(zhǎng)的動(dòng)力不僅僅是歐美市場(chǎng)。在阿斯利康一季度營(yíng)收電話會(huì)上，公司腫瘤業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人曾表示，EGFR突變率在東亞國(guó)家，比如日本和中國(guó)，高達(dá)30%~35%，遠(yuǎn)高于歐美的15%左右。
2017年3月，Tagrisso在中國(guó)獲批，中文商品名為泰瑞沙。預(yù)計(jì)在今年年底將在日本獲得一線用藥資格。Scannell團(tuán)隊(duì)目前預(yù)計(jì)，Tagrisso在日本市場(chǎng)的銷量將相當(dāng)于美國(guó)市場(chǎng)的45%，在中國(guó)將相當(dāng)于20%。中國(guó)市場(chǎng)預(yù)期貢獻(xiàn)額較日本低25%，Scannell團(tuán)隊(duì)給出的理由就是：主要是因?yàn)檫@一產(chǎn)品想要進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保目錄，就必須大幅降價(jià)。
2016年5月第一批國(guó)家藥品價(jià)格談判中，作為最終入選國(guó)家藥品價(jià)格談判中治療非小細(xì)胞肺癌的外企原研藥，阿斯利康易瑞沙（吉非替尼），月均費(fèi)用由15000元降低至7000元，降幅達(dá)55%，在當(dāng)時(shí)公布的三個(gè)品種降幅中排在了第二位。
自2017年以來(lái)，包括泰瑞沙在內(nèi)的多個(gè)跨國(guó)藥企新藥在中國(guó)獲批。而新一輪國(guó)家藥品價(jià)格談判據(jù)E藥經(jīng)理人了解，已經(jīng)啟動(dòng)前期工作。外界關(guān)注的焦點(diǎn)就在于，新一輪藥價(jià)談判中，這批新藥是否會(huì)在名單之中，而它們的降價(jià)幅度會(huì)有多少。
作為在EGFR靶點(diǎn)上關(guān)注度的藥物，泰瑞沙在美國(guó)的臨床開(kāi)發(fā)從臨床實(shí)驗(yàn)到獲得FDA的批準(zhǔn)，只用了創(chuàng)紀(jì)錄的30個(gè)月，這是阿斯利康史上最快的研發(fā)項(xiàng)目之一。而阿斯利康從2016年9月3日在中國(guó)遞交臨床申請(qǐng)，之后進(jìn)入優(yōu)先審評(píng)通道，再到2017年3月獲準(zhǔn)上市，整個(gè)過(guò)程也只有7個(gè)月的時(shí)間，比美國(guó)上市僅晚15個(gè)月。
中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)信息中心數(shù)據(jù)顯示，2016年中國(guó)重點(diǎn)城市醫(yī)院藥品銷售額TOP20的藥企名單，阿斯利康位列第一。而中國(guó)市場(chǎng)在阿斯利康全球同樣表現(xiàn)搶眼。2016年全球財(cái)報(bào)顯示，阿斯利康全年總收入230.02億美元，而中國(guó)就貢獻(xiàn)了26.36億美元的銷售收入，占整個(gè)新興市場(chǎng)的45%，成為貢獻(xiàn)公司全球業(yè)績(jī)的第二大市場(chǎng)。
在阿斯利康2018年第一季度全球銷售業(yè)績(jī)中，中國(guó)繼續(xù)以兩位數(shù)高速增長(zhǎng)。這里也成為阿斯利康歷史上第一次，在季度銷售業(yè)績(jī)中，來(lái)自一個(gè)國(guó)家的貢獻(xiàn)超過(guò)10億美元。一位分析師指出，中國(guó)在阿斯利康第一季度整體銷售額中占了21%，“遠(yuǎn)超過(guò)其他我們關(guān)注的跨國(guó)藥企在該地區(qū)獲得的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)”。他寫(xiě)道：“這很好…只要它能繼續(xù)增長(zhǎng)下去”。
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