2018年，國(guó)家機(jī)構(gòu)改革、抗癌藥“零關(guān)稅”、醫(yī)?？刭M(fèi)、4+7帶量采購(gòu)等多項(xiàng)政策落地，加速行業(yè)格局重塑。2019年還未過(guò)半，業(yè)內(nèi)又曝出多家上市藥企遭上交所問(wèn)詢(xún)、77家醫(yī)藥企業(yè)受財(cái)政部稽查會(huì)計(jì)信息等大事件，一度將“銷(xiāo)售費(fèi)用”推上熱門(mén)話(huà)題榜。可以說(shuō)，多項(xiàng)大舉措引發(fā)的連鎖反應(yīng)，讓每一位身處醫(yī)藥行業(yè)的人無(wú)法置身事外。接下來(lái)，一窺2018年銷(xiāo)售毛利率TOP10企業(yè)，及其有爆發(fā)潛力的產(chǎn)品。

       截止5月底，200多家上市藥企已相繼公布了2018成績(jī)單。其中，從各企業(yè)披露的銷(xiāo)售毛利率（毛利率）來(lái)看，9家藥企的毛利率達(dá)到了90%以上，33家企業(yè)毛利率達(dá)到80%以上。那么，按所屬行業(yè)（生物藥、化藥、中藥）細(xì)分，有哪些企業(yè)上榜2018年銷(xiāo)售毛利率TOP10？

       1.核心產(chǎn)品布局，助力生物藥企業(yè)績(jī)

       收獲“大滿(mǎn)貫”

       生物制品領(lǐng)域2018年銷(xiāo)售毛利率TOP10企業(yè)

       據(jù)年報(bào)顯示，上述2018年銷(xiāo)售毛利率TOP10企業(yè)的重磅生物制品各有千秋，如康辰藥業(yè)的創(chuàng)新藥“蘇靈”，我武生物的“粉塵螨滴劑”，德展健康的“阿樂(lè)”等。具體來(lái)看看拉動(dòng)企業(yè)盈利的重要產(chǎn)品：

       黃金單品強(qiáng)力拉動(dòng)企業(yè)營(yíng)收：康辰、我武

       在2018年銷(xiāo)售毛利率TOP10企業(yè)中，排名第一、二的康辰藥業(yè)、我武生物均憑旗下的黃金單品，拉動(dòng)企業(yè)全年?duì)I收及毛利率。其中，位居榜首的康辰藥業(yè)在2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.22億元，比上年同期增長(zhǎng)了73.08%。而黃金單品“蘇靈”創(chuàng)下9.7億的佳績(jī)，占全年總營(yíng)收94.91%，毛利率達(dá)95.08%；排名第二的我武生物是國(guó)內(nèi)唯一一家生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化舌下脫敏藥物的公司。旗下重磅產(chǎn)品粉塵螨滴劑穩(wěn)居塵螨類(lèi)脫敏藥物市場(chǎng)第一的位置，2018年售出5,665,964支，創(chuàng)收4.95億，占總營(yíng)收98.80%，毛利率達(dá)94.63%?？梢愿Q見(jiàn)，康辰藥業(yè)、我武生物的品牌產(chǎn)品具有絕對(duì)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，但如有其它相似產(chǎn)品涌入同一治療領(lǐng)域，其市占率、年銷(xiāo)量、毛利率等或遭遇打折扣的風(fēng)險(xiǎn)。

       多款成熟產(chǎn)品齊發(fā)力助推營(yíng)收穩(wěn)增：康泰、賽升、沃森

       除了上述兩家企業(yè)之外，其它企業(yè)均是手握幾款產(chǎn)品，將其滲透某一疾病領(lǐng)域，再打造成系列產(chǎn)品以保持毛利率穩(wěn)步增長(zhǎng)。排名第三的康泰生物主營(yíng)業(yè)務(wù)在**的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，其2018年業(yè)績(jī)顯示，公司的自主產(chǎn)品‐二類(lèi)**2018年?duì)I收19.05億，占總營(yíng)收94.47%，毛利率93.69%。而維持高毛利率的主要?jiǎng)恿橐腋?*、Hib**、麻風(fēng)二聯(lián)苗、四聯(lián)苗4款上市產(chǎn)品。

       與此有相似情況的還有排名第四的賽升藥業(yè)、排名第六的沃森生物。其中，賽升藥業(yè)盈利業(yè)務(wù)集中心腦血管類(lèi)疾病、免疫性疾病兩大領(lǐng)域，而維持公司毛利率保持80%穩(wěn)步增長(zhǎng)有四款產(chǎn)品，即脫氧核苷酸鈉注射液（毛利率91.34%）；纖溶酶注射劑（毛利率87.80%）；薄芝糖肽注射液（毛利率83.28%）；GM1為（毛利率80.89%）；排名第六的沃森生物是國(guó)內(nèi)**產(chǎn)品線較豐富的企業(yè)。據(jù)年報(bào)披露，沃森生物自主**營(yíng)收8.3億，占總營(yíng)收93.92%，毛利率連續(xù)兩年維持80%以上。其貢獻(xiàn)主要來(lái)源3款年銷(xiāo)過(guò)億的重磅產(chǎn)品，即b型流感嗜血桿菌結(jié)合**（預(yù)充）（毛利率88.94%）、b型流感嗜血桿菌結(jié)合**（西林）（毛利率89.44%）、23價(jià)肺炎球菌多糖**（毛利率93.37%）。

       此外，部分企業(yè)雖業(yè)務(wù)涉及多個(gè)領(lǐng)域，但提升整體營(yíng)收入、毛利率的引擎主要來(lái)源生物制品類(lèi)的銷(xiāo)量。

       “廣撒網(wǎng)精撈魚(yú)”：長(zhǎng)春高新、安科、雙鷺等

       長(zhǎng)春高新業(yè)務(wù)涉及生物醫(yī)藥、健康產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)。據(jù)年報(bào)顯示，公司基因工程藥品、生物類(lèi)藥品在2018年創(chuàng)收42.22億，占營(yíng)收78.57%，毛利率達(dá)92.09%。其代表性產(chǎn)品有生長(zhǎng)激素類(lèi)藥物（聚乙二醇重組人生長(zhǎng)激素注射液、重組人生長(zhǎng)激素等）、凍干水痘減毒活**、人用狂犬病**。

       安科生物公司主要業(yè)務(wù)涵蓋生物制品、多肽藥物、現(xiàn)代中成藥等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。其中生物制品在2018年貢獻(xiàn)7.6億，占總營(yíng)收52.33%，毛利率為88.24%，居于上述幾大產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)頭地位。

       雙鷺?biāo)帢I(yè)與安科生物公司主營(yíng)業(yè)務(wù)均涉及基因工程及相關(guān)藥物的研發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。據(jù)年報(bào)，雙鷺?biāo)帢I(yè)生物、生化藥在2018年?duì)I收17.72億，占總營(yíng)收81.77%，毛利率77.50%，代表性產(chǎn)品有立生素、欣吉爾等；化藥營(yíng)收占比較小，但毛利率達(dá)89.90%，且后續(xù)來(lái)那度胺、依諾肝素鈉、多西他賽等新晉產(chǎn)品或?qū)⒊蔀楣緲I(yè)績(jī)提升的新動(dòng)力。

       江蘇四環(huán)生物業(yè)務(wù)涉及醫(yī)藥、用材林、景觀工程等多個(gè)領(lǐng)域，但醫(yī)藥版塊在營(yíng)收方面占主導(dǎo)。據(jù)年報(bào)，白介素、EPO是拉動(dòng)醫(yī)藥領(lǐng)域盈利的兩駕馬車(chē)，且全年創(chuàng)收總和近3億，占總營(yíng)收74.62%，毛利率分別是92.96%、76.95%。

       通化東寶產(chǎn)品涵蓋生物制品、中成藥，化學(xué)藥。但生物制品類(lèi)脫穎而出。據(jù)年報(bào)披露，該公司的重組人胰島素原料藥及注射劑產(chǎn)品創(chuàng)收19.41億，占總營(yíng)收72.02%，毛利率高達(dá)86.72%，遠(yuǎn)超于中成藥（52.14%）、醫(yī)療器械版塊（30.16%）的毛利率。

       2.角逐大市場(chǎng)領(lǐng)域，化藥企業(yè)明星品種

       “扛大旗”

       化藥領(lǐng)域2018年銷(xiāo)售毛利率TOP10企業(yè)

       化藥企業(yè)的銷(xiāo)售毛利率都在83%以上，且億級(jí)大品種均是布局在抗癌、心血管、抗感染等多個(gè)領(lǐng)域，如貝達(dá)的?？颂婺帷⒑闳疳t(yī)藥的鹽酸右美托咪定注射液、廣生堂的恩甘定等。

       抗腫瘤領(lǐng)域：貝達(dá)藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥

       位居榜首的貝達(dá)藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.24億元，同比增長(zhǎng)19.27%。旗下產(chǎn)品?？颂婺嶙鳛槲覈?guó)第一個(gè)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的小分子靶向抗癌藥自2018年上市后，銷(xiāo)售持續(xù)放量，2018年銷(xiāo)售盒數(shù)首次突破100萬(wàn)盒，銷(xiāo)售金額創(chuàng)歷史新高，即12.08億元，占總營(yíng)收98.72%，且毛利率達(dá)95.27%。

       而抗腫瘤領(lǐng)域的研發(fā)一哥恒瑞醫(yī)藥，2018年?duì)I業(yè)收入174.18億元，同期增長(zhǎng)25.89%。其中抗腫瘤類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收73.95億，**類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收46.53億，兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別是93.35%、90.93%，遠(yuǎn)高于造影劑等其他業(yè)務(wù)。從2018年產(chǎn)品銷(xiāo)量來(lái)看，抗癌藥甲磺酸阿帕替尼片、替吉奧膠囊產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)較快。

       心血管領(lǐng)域：德展健康

       排名第二的德展健康，其2018年?duì)I收32.91億，藥品銷(xiāo)售營(yíng)收占比99.82%，毛利率92.81%。而該企業(yè)營(yíng)收入總體依托旗下子公司嘉林藥業(yè)在調(diào)/降血脂市場(chǎng)的盈利。如阿樂(lè)（10mg、20mg）、鹽酸曲美他嗪膠囊等均為嘉林藥業(yè)的銷(xiāo)售主力。其中“阿樂(lè)”作為阿托伐他汀鈣的國(guó)內(nèi)首仿，成功闖進(jìn)4+7帶量采購(gòu)第一梯隊(duì)，全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量1.91億盒（按10mg計(jì)算)，是嘉林藥業(yè)重金押注的核心產(chǎn)品。

       神經(jīng)系統(tǒng)：康弘藥業(yè)、哈三聯(lián)

       排名第三的康弘藥業(yè)2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.17億元，同比增長(zhǎng)4.70%，上市產(chǎn)品涵蓋眼科、腦科、消化科等多個(gè)臨床領(lǐng)域。據(jù)年報(bào)，藥品營(yíng)收由中成藥、化學(xué)藥、生物制品構(gòu)成，分別占總營(yíng)收29.59%、40.11%、30.24%。其中毛利率超90%的是化學(xué)藥、生物制品類(lèi)藥物。而化學(xué)藥中代表性的產(chǎn)品為阿立哌唑口崩片、生物制品則是康柏西普眼用注射液。

       此外，在神經(jīng)系統(tǒng)領(lǐng)域占據(jù)一席之地還有排名第八的哈三聯(lián)。該公司2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.73億元，比上年同期增長(zhǎng)89.11%。旗下產(chǎn)品涵蓋神經(jīng)系統(tǒng)類(lèi)、心腦血管系統(tǒng)類(lèi)、全身抗感染類(lèi)等多個(gè)治療領(lǐng)域，但核心競(jìng)爭(zhēng)力品種集中在神經(jīng)系統(tǒng)類(lèi)，如奧拉西坦注射液、米氮平片兩款大品種。值得一提的是，如按劑型分類(lèi)（凍干粉針劑、小容量注射劑、大輸液），哈三聯(lián)凍干粉針劑、小容量注射劑兩大類(lèi)毛利率超90%，其中凍干粉針劑2018年?duì)I收入近10億。

       抗感染：靈康藥業(yè)、海辰藥業(yè)、普利制藥

       排名第四的靈康藥業(yè)2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.70億元，同比增長(zhǎng)66.10%。其主導(dǎo)產(chǎn)品涵蓋腸外營(yíng)養(yǎng)藥、抗感染藥和消化系統(tǒng)藥三大領(lǐng)域，而毛利率超90%的為抗感染領(lǐng)域，即94.79%。

       排名第六的海辰藥業(yè)2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入7.12億元，同比增長(zhǎng)56.45%。核心產(chǎn)品集中利尿劑、抗生素、消化、抗病毒等領(lǐng)域。其中抗生素類(lèi)（1.9億）、利尿類(lèi)（2.93億）、消化類(lèi)產(chǎn)品（0.86億）營(yíng)收之和占總營(yíng)收79.97%，毛利率分別為84.16%、93.13%、86.63%。

       排名第九的普利制藥2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.24億元，同比增加了92.07%。其中抗過(guò)敏藥物、抗生素類(lèi)藥物營(yíng)收均過(guò)億，兩者占總營(yíng)業(yè)收入近70%，其毛利率分別是89.92%、79.82%。而非甾體抗炎類(lèi)藥物占總營(yíng)收10.55%，毛利率達(dá)87.97%。

       消化系統(tǒng)領(lǐng)域：翰宇藥業(yè)

       排名第七的翰宇藥業(yè)2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.64億元，同比增長(zhǎng)1.46%，主要布局領(lǐng)域以代謝治療藥物為主的慢病治療產(chǎn)品，主營(yíng)制劑產(chǎn)品為多肽注射劑。據(jù)年報(bào)，對(duì)2018年?duì)I收貢獻(xiàn)率較大的產(chǎn)品為注射用胸腺五肽（1.47億）、注射用生長(zhǎng)抑素（2.39億）、注射用特利加壓素（1.94億），其毛利率分別是83.68%、79.22%、96.70%。

       肝病領(lǐng)域：廣生堂

       排名第十的廣生堂全年?duì)I業(yè)收入4.02億元，同比增長(zhǎng)35.89%。其旗下四大抗乙肝病毒產(chǎn)品（阿甘定、賀甘定、恩甘定、福甘定）實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入3.31億元，占總營(yíng)收82.30%，毛利率也是各類(lèi)產(chǎn)品中的，即86.40%。

       3.助中藥企業(yè)“抗壓”，核心、獨(dú)家品種成

       “定海神針”

       中藥制劑領(lǐng)域2018年銷(xiāo)售毛利率TOP10企業(yè)

       中藥企業(yè)因受到醫(yī)保支付費(fèi)用控制、國(guó)家基本藥物目錄、輔助用藥目錄、“兩票制”等政策影響，旗下核心產(chǎn)品的銷(xiāo)量遭遇沖擊。而上述企業(yè)銷(xiāo)售毛利基本保持在80%以上，其專(zhuān)利、獨(dú)家品種功不可沒(méi)。接下來(lái)，根據(jù)上述企業(yè)核心品種的劑型歸類(lèi)為注射劑型、口服制劑型、其它，一睹毛利率比肩“茅臺(tái)”的那些產(chǎn)品。

       注射劑企業(yè)代表品種：龍津?注射用燈盞花、注射用血栓通（凍干）等

       排名第一的龍津藥業(yè)2018年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.36億元，較上年同期增長(zhǎng)10.36%。核心產(chǎn)品龍津?注射用燈盞花因政策波及，銷(xiāo)量受損。但中藥凍干粉針劑整體穩(wěn)控全局，全年?duì)I收占總營(yíng)收，毛利率達(dá)90.13%

       排名第二的中恒集團(tuán)的制藥板塊在2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.58億元，同比增長(zhǎng)65.93%，毛利率達(dá)92.3%。其中心腦血管領(lǐng)域用藥營(yíng)收居首位，即30億，毛利率94.04%。代表產(chǎn)品為注射用血栓通（凍干），市占率達(dá)90.96%。

       除了上述兩家企業(yè)，排名第七的上海凱寶藥業(yè)、排名第九的大理藥業(yè)也手持營(yíng)收、毛利率亮眼的中藥注射劑大品種。上海凱寶藥業(yè)在2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15億元，比去年同期下降4.41%。年報(bào)顯示，該公司的針劑產(chǎn)品營(yíng)收貢獻(xiàn)，即14.14億，占總營(yíng)收94.23%，毛利率達(dá)83.96%。而痰熱清注射液在針劑類(lèi)屬于招牌產(chǎn)品，2018年市占率達(dá)94.22%。

       大理藥業(yè)2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入金額為4.01億元，較上年同期增長(zhǎng)47.20%。其在售核心產(chǎn)品為參麥注射液、醒腦靜注射液，因各地輔助用藥目錄及2017版國(guó)家醫(yī)保目錄的建立，銷(xiāo)量出現(xiàn)下滑，但仍為業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的主力。據(jù)年報(bào)，化藥營(yíng)收入0.44億，毛利率達(dá)95.76%，而中藥營(yíng)收入3.58億，毛利率達(dá)78.30%。

       口服制劑類(lèi)企業(yè)：蒲地藍(lán)消炎口服液、腦心通膠囊、品龜齡集、寧泌泰膠囊等

       排名第五的濟(jì)川藥業(yè)代表性產(chǎn)品有蒲地藍(lán)消炎口服液（清熱解毒類(lèi)）、小兒豉翹清熱顆粒（兒科感冒類(lèi)）兩款獨(dú)家品種，還有有雷貝拉唑鈉腸溶膠囊等。該公司2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72.08億元，同比增長(zhǎng)27.76%。其中清熱解毒類(lèi)、消化類(lèi)、兒科類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收均超過(guò)10億，其中清熱解毒類(lèi)系列品種營(yíng)收，超30億，毛利率達(dá)84.53%。而毛利率的為消化類(lèi)產(chǎn)品，即93.15%。

       排名第六的步長(zhǎng)制藥2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入136.65億元，較上年同期下降1.44%。旗下7款獨(dú)家、專(zhuān)利品種（腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液、谷紅注射液、復(fù)方腦肽節(jié)苷脂注射液、復(fù)方曲肽注射液、銀杏蜜環(huán)口服溶液）合計(jì)年收入達(dá)102.83億元。從產(chǎn)品毛利率上看，心腦血管是85.16%，婦科、泌尿類(lèi)產(chǎn)品雖營(yíng)收總和遠(yuǎn)不及心血管類(lèi)，但毛利率均超70%。

       排名第八的廣譽(yù)遠(yuǎn)核心業(yè)務(wù)為中成藥生產(chǎn)、銷(xiāo)售，旗下有多款中成藥入選國(guó)家級(jí)或地方非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄。2018年度，公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入16.19億元，較上年增長(zhǎng)38.51%，其中傳統(tǒng)中藥（如龜齡集、定坤丹水蜜丸、安宮牛黃丸等）實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售12.81億元，同比增長(zhǎng)34.83%，毛利率83.20%；精品中藥（如定坤丹口服液、定坤丹大蜜丸等）實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售2.13億元，同比增長(zhǎng)52.93%，毛利率88.49%。

       排名第十的新天藥業(yè)2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.94億元，同比增長(zhǎng)1.84%。旗下寧泌泰膠囊、坤泰膠囊、苦參凝膠、夏枯草口服液4款國(guó)內(nèi)獨(dú)家品種營(yíng)收占比分別是24.83%、40.95%、22.57%、8.62%。從產(chǎn)品毛利率分析看，寧泌泰膠囊毛利率，即89.00%，苦參凝膠毛利率達(dá)86.12%，坤泰膠囊毛利率70.47%。

       其它企業(yè)：消痛貼膏、青鵬軟膏、白脈軟膏、靈芝、鐵皮石斛

       歸屬為其它企業(yè)的為奇正藏藥、壽仙谷。其中排名第三的奇正藏藥2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.13億元，同比增長(zhǎng)15.20%。旗下三大類(lèi)核心產(chǎn)品的營(yíng)收及毛利率分別是：貼膏劑營(yíng)收入9.2，毛利率達(dá)87.76%；軟膏劑營(yíng)收入2.05億，毛利率達(dá)90.02%；丸劑營(yíng)收入0.81億，毛利率達(dá)83.99%。代表產(chǎn)品有消痛貼膏、鐵棒錘止痛膏、青鵬軟膏、白脈軟膏等暢銷(xiāo)外用藥。

       此外，產(chǎn)業(yè)橫跨保健品及中成藥領(lǐng)域的壽仙谷，其2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.11億元，同比增長(zhǎng)38.24%。該公司靈芝孢子粉、鐵皮石斛兩大類(lèi)核心產(chǎn)品全年?duì)I收及毛利率分別為3.53億，92.90%；0.79億、76.27%。同時(shí)，靈芝孢子粉類(lèi)產(chǎn)品毛利率，連續(xù)均在90%以上，而鐵皮石斛類(lèi)產(chǎn)品連續(xù)3年毛利率維持在70%以上。

點(diǎn)擊下圖，觀眾預(yù)登記成功送20元話(huà)費(fèi)