幾乎是出乎所有人意料，6月25日，艾伯維和艾爾建突然宣布，兩家公司已簽訂最終交易協(xié)議，艾伯維將以630億美元（約合人民幣4335億元）的價格收購艾爾建。
這家總部位于愛爾蘭、多年來靠不斷并購而建立起來的商業(yè)帝國，在四年前錯失了輝瑞1600億美元的超級并購后，終于還是迎來了類似的宿命。
如果沒有意外，艾伯維對艾爾建的并購將形成一個年銷售額可達490億美元的“巨無霸”公司。僅在收入上來講，合并后的公司將超越諾華和默沙東，從而躋身至全球藥企第四位?？梢灶A(yù)見的是，隨著武田和夏爾整合的完成、BMS和新基并購的完成，下一個全球制藥TOP10榜單，將有一個非常明顯的變化。
四年前，“宇宙大藥廠”輝瑞就曾將目光盯緊在了艾爾建身上。其計劃以約1600億美元的價格收購艾爾建，但就在關(guān)鍵階段因為美國財政部頒布的相關(guān)新規(guī)而告吹。此次的630億美元的交易價格，相較于彼時的1600億美元來說，無疑“便宜”了許多。但對于如今的艾爾建來說，行業(yè)有觀點認(rèn)為，這已經(jīng)是一個很理想的價格。
近幾年來，艾爾建可謂處于“多事之秋”。一方面是遲遲難以逃脫的業(yè)績困境。盡管眼科和醫(yī)美業(yè)務(wù)在全球較有競爭力，但其2018年營收為157.87億美元，同比下跌0.96%，凈利潤為負(fù)-51.43億美元，暴跌16.78%。艾爾建股價自2015年夏季以來已下挫約65％，加之近年來業(yè)績增長不強勢，引發(fā)了投資者的不滿和擔(dān)憂。而另一方面，關(guān)鍵臨床試驗的失利也使得艾爾建在面對資本市場時顯得有些力不從心。2018年初，在艾爾建首席執(zhí)行官Brent Saunders的主導(dǎo)下，艾爾建還開展了一場涉及人數(shù)達1400人的大裁員。
而艾伯維近來面對的形勢也并不容樂觀，最主要的挑戰(zhàn)即來自于重磅炸 彈修美樂專利到期的挑戰(zhàn)。艾伯維主席兼首席執(zhí)行官 Richard Gonzalez曾在一季度電話會中表示：“2019年將是公司承受專利損失的考驗之年。”2019年一季度，修美樂銷售額出現(xiàn)了近年來首次下滑，同比下降5.6%。
顯然，這筆收購被認(rèn)為是艾伯維彌補業(yè)績受修美樂專利懸崖影響的重要布局。
此次收購使艾伯維收獲了艾爾建的重磅醫(yī)美產(chǎn)品保妥適，該產(chǎn)品2018年在全球創(chuàng)下35.77億美元的銷售額，此外還有艾爾建160億美元的年收入，基本上可以大大緩解因為修美樂業(yè)績受阻而給公司帶來的影響。
據(jù)悉該筆交易將在2020年初完成。艾爾建的股東持有的每1股艾爾建股票，將轉(zhuǎn)換0.866股的艾伯維股票，外加120.3美元的現(xiàn)金，總價為每股188.24美元。兩家公司預(yù)計在交易結(jié)束后的第一年里，將使每股調(diào)整后收益增加10%。
對于此次并購，Richard Gonzalez認(rèn)為：“該筆交有助于兩家公司實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，并且可以獲得獨特和互補的戰(zhàn)略目標(biāo)。”交易完成后，艾伯維的管線中將增加醫(yī)美、中樞神經(jīng)系統(tǒng)藥物和眼科藥物等更多元的產(chǎn)品線，此外艾爾建首席執(zhí)行官Brent Saunders將加入艾伯維的董事會。
以下為艾伯維投資顧問團隊于當(dāng)日上午電話會議中透露的信息。
1、此次交易的戰(zhàn)略效益和經(jīng)濟效益是什么？
A：該交易助力兩家公司實現(xiàn)獨特和互補的戰(zhàn)略目標(biāo)。將艾爾建多元化的上市產(chǎn)品組合與艾伯維的增長平臺以及研發(fā)技術(shù)、商業(yè)化能力和國際化市場相結(jié)合，將打造一家擁有約480億美元年收入的全球領(lǐng)先的生物制藥公司。這筆交易還增強了艾伯維在未來十年內(nèi)投資行業(yè)領(lǐng)先的創(chuàng)新療法的能力，更好服務(wù)患者。合并后的第一年，公司每股收益將增長10%，增幅將超過20%。
2、您預(yù)計此次交易何時結(jié)束，新公司的領(lǐng)導(dǎo)架構(gòu)是怎樣的？
A：如果監(jiān)管機構(gòu)和艾爾建股東批準(zhǔn)，我們預(yù)計在2020年初完成交易。合并后的公司將繼續(xù)在特拉華州注冊，保留其在北芝加哥的辦公室，在修美樂專利到期的2023年之前將由Richard Gonzalez擔(dān)任新公司主席和CEO。艾伯維的董事會將加入兩名艾爾建董事會成員。
3、您對新公司的整合和運營的信心如何?
A：我們對提高艾爾建接下來產(chǎn)品線的商業(yè)化充滿信心。艾伯維在免疫學(xué)、血液腫瘤學(xué)和其他領(lǐng)域市場擁有優(yōu)勢，我們的地理規(guī)模將助力艾伯維的價值提升。
4、合并后的公司資本能力如何? 您打算如何解決新公司的債務(wù)水平?
A：合并后的公司將產(chǎn)生強勁的現(xiàn)金流，這將支持公司業(yè)績持續(xù)增長，進一步投資并減少債務(wù)。我們計劃到2021年底將債務(wù)水平減少150億~180億美元，到2023年進一步去杠桿化。
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