7月8日晚間，復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布公告稱控股子公司重慶藥友制藥擬以不超過2.5億元人民幣受讓葛蘭素史克制藥（蘇州）有限公司的股權(quán)。與此同時(shí)，復(fù)星醫(yī)藥以及重慶藥友也將獲得原GSK（蘇州）所持有的用于治療慢性乙型肝炎的拉米夫定片（規(guī)格：0.1g）的藥品注冊(cè)批件及其生產(chǎn)設(shè)施的生產(chǎn)許可證、GMP證書等資產(chǎn)。這也意味著，在中國上市的第二十個(gè)年頭，曾經(jīng)GSK的重磅品種賀普丁，將正式易手。

       2019年7月8日晚間，復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布公告稱控股子公司重慶藥友制藥擬以不超過2.5億元人民幣受讓葛蘭素史克制藥（蘇州）有限公司的股權(quán)。

       根據(jù)公告，此次交易完成之后，復(fù)星醫(yī)藥以及重慶藥友將通過目標(biāo)公司，即GSK（蘇州）持有用于治療慢性乙型肝炎的拉米夫定片(規(guī)格:0.1g)的藥品注冊(cè)批件及其生產(chǎn)設(shè)施的生產(chǎn)許可證、GMP 證書等。這也意味著，在中國上市的第二十個(gè)年頭，曾經(jīng)GSK的重磅品種賀普丁，將正式易手。

       對(duì)于GSK來說，賀普丁無疑是曾經(jīng)的重磅品種。這一最早在1999年由GSK在中國與全球同步上市的第一個(gè)口服有效抗乙肝藥物，在上市之后短短幾年內(nèi)銷量就達(dá)到了十億，其也一度被行業(yè)認(rèn)為是改變了慢性乙肝治療的觀念和標(biāo)準(zhǔn)，甚至被認(rèn)為開創(chuàng)了中國藥物營銷的典范。但隨著耐藥問題的爆發(fā)以及不斷出現(xiàn)的新競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，近年來賀普丁在乙肝治療領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力逐漸下降。

       對(duì)于復(fù)星醫(yī)藥以及重慶藥友來說，對(duì)于賀普丁權(quán)益的受讓，至少在幾個(gè)方面的作用或許可以快速顯現(xiàn)。根據(jù)復(fù)星醫(yī)藥公告，第一，由于拉米夫定片主要應(yīng)用于抗病毒領(lǐng)域，對(duì)乙肝病毒具有較強(qiáng)的抑制作用，因此與重慶藥友現(xiàn)有產(chǎn)品治療領(lǐng)域具有較強(qiáng)協(xié)同性；第二，有關(guān)生產(chǎn)設(shè)施的取得，則將有利于進(jìn)一步擴(kuò)充集團(tuán)在華東地區(qū)的藥品制造設(shè)置、提升藥品生產(chǎn)能力。

       但公告中未明確提及的一點(diǎn)是，盡管是已過專利期的品種，但該產(chǎn)品在未來一段時(shí)間內(nèi)或許還是能繼續(xù)為公司持續(xù)貢獻(xiàn)現(xiàn)金流。公告顯示，GSK（蘇州）拉米夫定片（0.1g)2018年于中國境內(nèi)的銷售額約為人民幣42245萬元（未經(jīng)審計(jì)），而市場(chǎng)同類競(jìng)品在2019年的銷售額則為41011萬元（IQVIA CHPA數(shù)據(jù)）。盡管統(tǒng)計(jì)口徑略有不同，但賀普丁仍占到拉米夫定市場(chǎng)的半壁江山，則是定數(shù)。

       01

       GSK：交易預(yù)計(jì)11月底完成

       E藥經(jīng)理人今日就此交易事件向GSK以及復(fù)星醫(yī)藥雙方進(jìn)行求證。GSK方面表示，此次GSK與藥友制藥有限責(zé)任公司達(dá)成協(xié)議，計(jì)劃剝離GSK蘇州的實(shí)體，包括位于蘇州的工廠和拉米夫定片的藥品注冊(cè)證。“此交易的完成將基于監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，雙方預(yù)計(jì)交易將于2019年11月底完成”。

       按照GSK的回復(fù)，此決定旨在整合GSK的全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，使GSK更加專注在為中國帶來更多創(chuàng)新的藥物和**。

       事實(shí)上早在2017年，就已經(jīng)有GSK將關(guān)閉蘇州工廠的風(fēng)聲傳出。據(jù)“醫(yī)藥代表”等行業(yè)媒體此前的報(bào)道，GSK當(dāng)時(shí)決定整合在中國的處方藥生產(chǎn)基地，在對(duì)蘇州工廠進(jìn)行了一段時(shí)間的評(píng)估后，發(fā)現(xiàn)并沒有找到一個(gè)合適且經(jīng)濟(jì)的方案，而位于天津的處方藥生產(chǎn)工廠則將成為GSK在中國主要的口服固體制劑生產(chǎn)工廠。于是GSK計(jì)劃利用兩年的時(shí)間，將賀普丁的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至天津工廠。

       從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上看，事件基本上在按照GSK此前的規(guī)劃進(jìn)展，只是蘇州工廠并非“關(guān)閉”,而是轉(zhuǎn)手給復(fù)星醫(yī)藥集團(tuán)，而賀普丁也一并交出。

       就拉米夫定這一品種而言，其毫無疑問曾經(jīng)是一個(gè)重磅品種。在GSK沒有將呼吸類產(chǎn)品引入中國之前，賀普丁是GSK在中國的最主要收入來源，而且長(zhǎng)期在乙肝抗病毒市場(chǎng)排名第一。而針對(duì)賀普丁在國內(nèi)市場(chǎng)的推廣，GSK也下了不少功夫。

       但此后，隨著耐藥問題的集中爆發(fā)，以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的不斷出現(xiàn)，賀普丁的增長(zhǎng)顯然遇到了不少問題。此外，受諸多因素影響，乙肝領(lǐng)域成為GSK最先執(zhí)行“以價(jià)換量”戰(zhàn)略的領(lǐng)域，賀普丁一度在省級(jí)招標(biāo)采購中降價(jià)超過30%。

       而在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，相較巔峰期拉米夫定的銷售額顯然有了不少縮水。根據(jù)復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布的公告，GSK（蘇州）拉米夫定片（0.1g)2018年于中國境內(nèi)的銷售額約為人民幣42245萬元（未經(jīng)審計(jì)）。但其仍然是該品種市場(chǎng)中的半壁江山，公告同時(shí)顯示，市場(chǎng)同類競(jìng)品在2019年的銷售額則為41011萬元（IQVIA CHPA數(shù)據(jù)）。

       02

       收購金額占重慶藥友2018年超30%利潤

       “用蘇州生產(chǎn)基地?fù)Q來重慶藥友2.5億的資金，對(duì)于GSK來說或許是一個(gè)不錯(cuò)的結(jié)果。”一位資深醫(yī)藥行業(yè)人士在接受E藥經(jīng)理人采訪時(shí)如此表示。

       根據(jù)公告，重慶藥友應(yīng)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓交割日以現(xiàn)金向葛蘭素史克中國全額支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)，也即2.5億元人民幣。

       復(fù)星醫(yī)藥2018年年報(bào)顯示，重慶藥友在2018年的營業(yè)收入整體為57.34億元，營業(yè)利潤為8.14億元，凈利潤為7.05億元。這也意味著，此次交易金額將占據(jù)重慶藥業(yè)2018年超過30%的利潤。

       對(duì)于重慶藥友來說，對(duì)于GSK這一曾經(jīng)重磅品種的受讓，短期內(nèi)無疑會(huì)增加自己營業(yè)收入以及利潤表現(xiàn)。畢竟，賀普丁是一個(gè)成熟的品種，此前在市場(chǎng)中的推廣工作早已執(zhí)行完畢，不再需要過多的進(jìn)行投入。

       但也正是因?yàn)槿绱?，作為一個(gè)在1999年就上市、2006年專利已到期的老藥，賀普丁也被行業(yè)認(rèn)為目前實(shí)際上已經(jīng)在肝病領(lǐng)域幾乎走到了生命周期的盡頭，同時(shí)也需要面臨其他國產(chǎn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。據(jù)了解，目前國內(nèi)拉米夫定的主要生產(chǎn)企業(yè)還包括安徽貝克生物制藥、湖南千金湘江藥業(yè)、北京萬生藥業(yè)、福建廣生堂藥業(yè)等一系列公司。

       對(duì)于現(xiàn)有產(chǎn)品線的補(bǔ)充，以及在同一治療領(lǐng)域內(nèi)的協(xié)同作用，或許是復(fù)星集團(tuán)做出此決定的原因之一。根據(jù)復(fù)星醫(yī)藥的公告顯示，在目前重慶藥友的主要產(chǎn)品中，阿托莫蘭為慢性乙肝藥物，沙多力卡、悉暢、先鋒美他醇為抗感染藥物。此次收購的GSK蘇州工廠生產(chǎn)的拉米夫定，也是主要用于慢性乙型肝炎的治療。復(fù)星醫(yī)藥在公告中稱“目標(biāo)公司核心產(chǎn)品拉米夫定片主要應(yīng)用于抗病毒領(lǐng)域，對(duì)乙肝病毒具有較強(qiáng)的抑制作用，與重慶藥友現(xiàn)有產(chǎn)品治療領(lǐng)域具有較強(qiáng)協(xié)同性。”

       而GSK蘇州工廠現(xiàn)有的產(chǎn)能則可能是考慮的另外一個(gè)因素。1997年，葛蘭素史克蘇州工廠創(chuàng)建，根據(jù)當(dāng)時(shí)的報(bào)道稱：“葛蘭素史克公司在蘇州工業(yè)園區(qū)投資了十二億人民幣，建成了生產(chǎn)基地。這是該公司在全球投資額、標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)模的藥品生產(chǎn)基地之一。”

       據(jù)悉，目前賀普丁已經(jīng)處于產(chǎn)能過剩的狀態(tài)。復(fù)星醫(yī)藥公告顯示，僅蘇州工廠每年的產(chǎn)能就在3262.5萬盒，根據(jù)賀普丁中標(biāo)價(jià)140.99元/盒來測(cè)算，賀普丁去年的銷售量也不過在300萬盒左右。復(fù)星醫(yī)藥則表示，有關(guān)生產(chǎn)設(shè)施的取得，則將有利于進(jìn)一步擴(kuò)充集團(tuán)在華東地區(qū)的藥品制造設(shè)置、提升藥品生產(chǎn)能力。

       而在一致性評(píng)價(jià)品種數(shù)量方面，復(fù)星醫(yī)藥和另外一家公司華海藥業(yè)一直處于“你追我趕”的狀態(tài)，以絕對(duì)的領(lǐng)先數(shù)量占據(jù)了國內(nèi)一致性評(píng)價(jià)品種數(shù)量的前兩位。在第一輪帶量采購中，華海6個(gè)品種中標(biāo)，而復(fù)星醫(yī)藥則無一入選。此前，對(duì)于第二帶量采購的品種業(yè)內(nèi)一直說法紛紜。其中，不少聲音都認(rèn)為，抗感染藥物將會(huì)是下一輪帶量采購“關(guān)照”的重點(diǎn)，拉米夫定也被認(rèn)為是最有希望進(jìn)入第二批帶量采購名單的品種之一。

       但是同時(shí)，上述行業(yè)人士也表示，作為一種療效表現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)且專利過期多年的藥品，拉米夫定進(jìn)入帶量采購還是一件值得商榷的事情。在乙肝治療領(lǐng)域，已經(jīng)有恩替卡韋、替諾福韋等一線用藥，拉米夫定已經(jīng)不具備在乙肝治療領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。如果拉米夫定進(jìn)入帶量采購，會(huì)在一定程度上影響藥品的臨床使用。所以單從產(chǎn)品上來說，拉米夫定或許并不是一個(gè)選擇。

       此外，“買買買”本身也是復(fù)星的“一貫作風(fēng)”，符合其“內(nèi)生式增長(zhǎng)、外延式擴(kuò)張、整合式發(fā)展”的發(fā)展戰(zhàn)略。2017年10月3日，復(fù)星醫(yī)藥完成了彼時(shí)中國內(nèi)地醫(yī)藥企業(yè)的一樁海外并購案，收購印度藥企Gland Pharma約74%的股權(quán)，此舉為復(fù)星醫(yī)藥贏得了巨大商譽(yù)。而與GSK的這筆交易，也并不算復(fù)星醫(yī)藥2019年的動(dòng)作：2019年1月，復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布公告稱以轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)不超過4.7億美元受讓Gland Pharma已發(fā)行股份總數(shù)的22.08%，；6月26日，控股子公司奧鴻藥業(yè)受讓成都力思特制藥股份有限公司97.83%股份，投資總額不超過7.47億元。