一組數(shù)字：四大連鎖巨頭上半年營收總額208.93億元，凈利潤12.95億元，門店總量達18988家。

       8月28日，中國四大上市連鎖藥店之一的老百姓大藥房發(fā)布了2019年半年度報告，至此，一心堂、益豐藥房、老百姓大藥房和大參林四大上市連鎖藥都已交出半年成績單。通過半年報不難發(fā)現(xiàn)，連鎖藥店四大龍頭都保持了較高的營收增長率，增長率為益豐藥房的68.65%，為一心堂的17.90%。另外，各巨頭門店數(shù)量呈現(xiàn)不斷增長趨勢，增速較之前已明顯放緩。

       營收凈利雙增：益豐一騎絕塵

       對比老百姓、一心堂、大參林和益豐2019年上半年營收可以看出，四者規(guī)模相當，都超過了50億元。其中，益豐最為兇猛，營收同比暴增超20億元，增長率達68.65%，一心堂稍顯遜色，增長率只有17.90%。

       四大連鎖藥店中，大參林以3.80億元的成績成為上半年錢的連鎖藥店。值得一提的是，老百姓雖然在營收上排在首位，為55.33億元，但凈利潤上卻不如其他三家，僅為2.70億元。

       此外，在大參林、益豐、老百姓仍舊保持著超20%凈利增速的時候，一心堂凈利同比增長只有15.31%。反觀益豐藥房2019年上半年增速則達到了36.78%，錄得3.08億元利潤，進一步縮小此前與三家存在的差距。

       新浪醫(yī)藥梳理后發(fā)現(xiàn)，一心堂營收凈利增速出現(xiàn)下降，主要原因在于執(zhí)業(yè)藥師不足拖累了業(yè)績。對于益豐藥房而言，上半年營收暴增，主要原因在于老店同比內(nèi)生增長與加速新店建設和行業(yè)并購。

       去年11月，益豐藥房完成自成立以來的并購項目交割——河北新興藥房。今年上半年，河北新興藥房收入5.77億元，凈利潤4670萬元，已完成全年8450萬元凈利潤業(yè)績承諾的55.27%。

       逆市擴張動作不斷：一心堂體量

       近年來，四大連鎖藥店均加速并購新建門店爭搶市場份額，門店數(shù)量節(jié)節(jié)攀升。其中，一心堂門店擴張速度最為顯著，目前擁有6129家門店，遠遠超出其他3家門店數(shù)量。

       新浪醫(yī)藥查閱資料發(fā)現(xiàn)，截至2019年6月30日，一心堂擁有直營連鎖門店共計6129家，凈增371家，云南省內(nèi)門店數(shù)量占比約為61.1%，擁有醫(yī)保資質(zhì)門店4923家。

       在云南省以外區(qū)域門店數(shù)量占比38.86%，其中四川、廣西兩省門店均突破500家，逐步形成了云南以外的川渝、桂瓊、山西三個重點突破區(qū)域。值得關(guān)注的是，一心堂鄉(xiāng)鎮(zhèn)店收入占比顯著提升，數(shù)據(jù)顯示，上半年省會級、地市級、縣市級、鄉(xiāng)鎮(zhèn)店數(shù)量占比分別為24.6%、29.6%、25.7%、20.1%，收入占比分別為29.9%、32.0%、25.9%、13.0%。

       華金證券分析，未來云南省外市場對于一心堂業(yè)績貢獻有望進一步加大，此外鄉(xiāng)鎮(zhèn)店利潤率高、實現(xiàn)盈虧平衡較快，是投資回報比較好的店型。

       從四大上市連鎖藥店自身情況來看，益豐的體量目前是最小的，門店數(shù)量為4127家，但門店數(shù)量以及地域覆蓋上的差距已經(jīng)縮小。益豐在上半年共發(fā)生并購6起，其中，完成并購交割項目5起，交割進行中的項目1起，擴張范圍主要涉及湖南、上海、江蘇等地。

       另外，老百姓、大參林和一心堂方面也不甘示弱，報告期內(nèi)老百姓凈增門店384家，大參林凈增門店273家。同時相關(guān)并購業(yè)務仍在繼續(xù)，報告期內(nèi)老百姓共完成5項并購業(yè)務，包括收購廣西廣普醫(yī)藥有限責任公司控制的24家門店業(yè)務及相關(guān)資產(chǎn)等；大參林共完成2起同行業(yè)的并購投資業(yè)務，涉及門店數(shù)為84家；上年簽訂資產(chǎn)收購協(xié)議3起在本期內(nèi)完成交割手續(xù)；配合“大健康”業(yè)態(tài)發(fā)展多元化經(jīng)營投資1起。

       同時，四大連鎖半年報與去年同期相比也傳遞出一個信息：隨著市場變化，巨頭連鎖們放慢了開店速度，并購業(yè)務工作雖持續(xù)開展，但步伐明顯不如從前。一心堂董事長阮鴻獻在2019年西普會上坦言，近期出臺了不少針對藥店的監(jiān)管政策，尤其是今年3·15媒體曝光后引起廣泛關(guān)注的執(zhí)業(yè)藥師政策，給新開藥店帶來影響。

       今年以來，益豐藥房并購動作明顯小了很多，6起同行業(yè)并購不足去年同期14起的一半，且平均每單并購交易規(guī)模不足5000萬元。大參林、一心堂、老百姓行業(yè)并購速度也相繼減緩。

       對于并購減速，老百姓大藥房董事長謝子龍給出了與2018年西普會上相反的看法，由于中國連鎖藥店較為分散，行業(yè)的并購重組才剛剛開始，一年過去，“瘋狂圈地”的工作重心已經(jīng)轉(zhuǎn)移，“我們不是不想并購，只是現(xiàn)在價格太高，背負的商譽壓力太大。我寧愿慢一點，看清楚，強練內(nèi)功再來發(fā)展。另一方面，行業(yè)現(xiàn)在有太多不確定性，一旦有不利政策出現(xiàn)會導致巨大損失。”

       搶奪新船票：各家盡顯神通

       隨著新醫(yī)改加速，醫(yī)藥分開、院內(nèi)處方外流或?qū)⒋蜷_千億增量空間，另一方面則是醫(yī)?？刭M、帶量采購、執(zhí)業(yè)藥師配備核查等政策形成的重壓，加之競爭加劇，對于零售藥店來說，這是的時代也是最壞的時代。

       不難發(fā)現(xiàn)，無論是完善網(wǎng)絡布局，建設高效物流系統(tǒng)，還是試水醫(yī)藥電商，自建DTP藥房，四大連鎖巨頭都在抓緊機遇，苦練內(nèi)功。

       以一心堂來說，除其通過“新開+收購”并重的方式，取得在西南地區(qū)的優(yōu)勢，并逐步著眼與全國市場，深入布局鄉(xiāng)鎮(zhèn)店外，還利用經(jīng)營、技術(shù)提升門店零售營運效率與患者體驗。

       據(jù)了解，一心堂于2016年上半年陸續(xù)推出一心堂APP、團購業(yè)務、跨境業(yè)務、同城服務業(yè)務等跨界B2C業(yè)務，同時利用自身優(yōu)勢品牌影響力以及區(qū)域服務優(yōu)勢，推出了一心到家B2C業(yè)務。2019年1-6月實現(xiàn)電商業(yè)務交易額3975.55萬元。

       同時，一心堂的半年報中也提到，未來幾年內(nèi)，零售藥店將不斷向DTP專業(yè)藥房、分銷專業(yè)藥房、慢病管理藥房、智慧藥房等創(chuàng)新模式轉(zhuǎn)型。在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)推動下，無人售藥柜、人臉識別、AI機器人等新科技應用也將逐步進入零售藥店。

       老百姓方面，根據(jù)其半年報顯示，將適應市場發(fā)展需要積極探尋新的零售增長模式。一方面通過發(fā)展藥店加盟、DTP藥店和中醫(yī)館連鎖等方式多層次拓展，另一方面通過O2O業(yè)務與大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合，打造全方位健康管理云平臺，實現(xiàn)線上購藥全渠道覆蓋，打破門店營業(yè)界限，實現(xiàn)線上線下相融合，全面提升用戶體驗。

       數(shù)據(jù)顯示，2019年1-6月，老百姓累計完成超200萬線上訂單需求，同比增長334%，用戶滿意度超過99.8%。

       大參林在半年報中提到，擁有涉及7個方面的核心競爭力，包括：完善、密集的零售網(wǎng)絡布局；全渠道會員系統(tǒng)；品類采購優(yōu)勢；精細化管理體系；自有物流配送；DTP、O2O、處方流轉(zhuǎn)平臺等新業(yè)務；第三方處方信息共享平臺解決醫(yī)藥分開政策落地。其中，大參林通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)配合政府醫(yī)改，幫助醫(yī)院及衛(wèi)計、藥監(jiān)、醫(yī)保的信息共享平臺建設，讓患者網(wǎng)上掛號就近取藥，對醫(yī)保費用精準監(jiān)控等具有先行優(yōu)勢。

       華金證券分析，大參林在處方外流上的進度也超預期。2019年上半年，大參林處方藥收入占比28.60%，同比增長31.65%，超過整體營收增速，此外積極在廣州率先試點遠程審方系統(tǒng)，承接處方的能力將進一步提高。

       結(jié)語

       在整體半年報對比中，一心堂雖體量排在第一位，但營收凈利方面已被超越，但由于各家各具不同優(yōu)勢，在新政策、新競爭的不斷深入下，到底誰能笑傲江湖，猶未可知。

       不過，無論四大連鎖巨頭之間如何博弈，不能忽視的是，零售藥店行業(yè)還有一大批如山東漱玉平民、陜西怡康、云南健之佳、甘肅眾友等即將上市的連鎖藥店企業(yè)，未來好一番“你追我趕”的景象。