新一輪醫(yī)保藥品準(zhǔn)入談判乃本年度醫(yī)藥行業(yè)大事件之一。自11月11日開始,國家醫(yī)保局組織的新一輪醫(yī)保藥品準(zhǔn)入談判啟動。據(jù)悉,本次談判共涉及150個藥品品種,有70多家企業(yè)參與。
有分析人士表示,在醫(yī)藥板塊整體走強(qiáng)的背景下,部分藥企股價可能因醫(yī)保目錄談判出局或大幅降價而受到波及。
但是在投資策略方面,分析人士認(rèn)為,醫(yī)藥板塊仍將以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為特征。一方面,創(chuàng)新藥投資是戰(zhàn)略方向,建議關(guān)注創(chuàng)新藥企,看好服務(wù)于創(chuàng)新藥的CRO、CDMO 公司。同時,繼續(xù)看好其他業(yè)績增長較為確定的醫(yī)藥板塊的龍頭公司。此外,醫(yī)藥商業(yè)龍頭有望實現(xiàn)業(yè)績與估值的雙修復(fù)。
另外有人士表示,結(jié)合政策和行業(yè)格局關(guān)注以下投資主線:國內(nèi)新藥研發(fā)環(huán)境火熱,CRO和CMO將持續(xù)保持高景氣,推薦標(biāo)的凱萊英、泰格醫(yī)藥;仿制藥帶量采購的背景下,推薦優(yōu)質(zhì)??浦扑幤髽I(yè)恒瑞醫(yī)藥、健康元、東誠藥業(yè)。
凱萊英
凱萊英作為CDMO國內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè),不斷開拓國內(nèi)創(chuàng)新藥外包市場并進(jìn)一步提高海外滲透率,同時著眼大分子和CRO等新興業(yè)務(wù),擁有巨大發(fā)展?jié)摿?新進(jìn)商業(yè)化階段的項目放量、后續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)增和產(chǎn)業(yè)鏈延伸推動高速增長。不考慮定增攤薄,我們預(yù)計公司2019-2021年歸母凈利潤分別為5.78/7.66/10.27億元,EPS分別為2.50/3.31/4.44元,對應(yīng)市盈率48.9/36.9/27.5倍。
泰格醫(yī)藥
泰格醫(yī)藥的核心主營業(yè)務(wù)包括2個方面,即臨床試驗技術(shù)服務(wù)和臨床試驗咨詢服務(wù)(含數(shù)據(jù)管理、統(tǒng)計分析、注冊申報等)。公司已形成以Ⅰ-Ⅳ期臨床及注冊(創(chuàng)新藥為主)、生物數(shù)據(jù)統(tǒng)計及SMO 業(yè)務(wù)為核心,其他臨床(及非臨床)服務(wù)協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)品服務(wù)結(jié)構(gòu)。分析人士表示,泰格醫(yī)藥的臨床前業(yè)務(wù)布局加速,值得關(guān)注。
恒瑞醫(yī)藥
西南證券認(rèn)為,恒瑞醫(yī)藥研發(fā)費(fèi)用投入連續(xù)多年國內(nèi)企業(yè)排名第一。研發(fā)投入隨著公司整體收入規(guī)模增長不斷增加,占收入比例不斷上升,2018年該比例已達(dá)到15%;未來占比將進(jìn)一步提升,有望達(dá)到國家大藥企平均20%的水平。招商證券認(rèn)為,恒瑞醫(yī)藥是國內(nèi)創(chuàng)新藥龍頭,近年來研發(fā)方面持續(xù)加大投入,鑄就了公司在藥品研發(fā)管線上的優(yōu)勢。隨著公司進(jìn)入創(chuàng)新收獲期,業(yè)績將繼續(xù)保持穩(wěn)定快速增長。
健康元
資料顯示,健康元目前的業(yè)務(wù)范圍涵蓋保健品、化學(xué)制劑、中藥、化學(xué)原料藥及中間體、診斷試劑及設(shè)備等多重領(lǐng)域。保健品業(yè)務(wù)從公司成立之初延續(xù)至今,化學(xué)制劑為公司的第一大收入來源。根據(jù)2019年半年報,健康元實現(xiàn)營業(yè)收入 62.85 億元,同比增長9.34%;實現(xiàn)凈利5.46 億元,同比增長約 28.32%。
東誠藥業(yè)
東誠藥業(yè)在整合全國核藥優(yōu)勢資源的基礎(chǔ)上,正在布局全國范圍內(nèi)的核藥中心建設(shè),公司未來三年內(nèi)在建設(shè)和規(guī)劃建設(shè)的核藥中心超過30個。核藥中心建成投產(chǎn)后,公司核藥中心將達(dá)60個,可將產(chǎn)品銷售覆蓋到周邊區(qū)域,滿足周邊區(qū)域醫(yī)院對核素藥物的需求,核藥中心的布局將形成全國范圍內(nèi)的核藥高速路網(wǎng),不僅滿足東誠自有核藥新產(chǎn)品的落戶,也是國際核藥新產(chǎn)品、新技術(shù)進(jìn)入中國市場的快速通道。
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