近年來，健康險一度是醫(yī)療健康行業(yè)細分領(lǐng)域中最令人矚目的領(lǐng)域之一。無論是監(jiān)管方、企業(yè)，還是投資機構(gòu)，都看到了商業(yè)健康險對于醫(yī)療支付的創(chuàng)新作用，以及由此而可能生成的產(chǎn)業(yè)新圖景。

       在過去的2019年，行業(yè)內(nèi)同一天3家公司宣布融資，同一家公司一年內(nèi)連續(xù)融資3次，單筆融資最高超10億元，年度發(fā)生了近30起融資事件，紅杉中國、阿里、騰訊等巨頭都頻頻出現(xiàn)在投資方的名單中。

       2020年第一季度，雖然在新冠疫情黑天鵝和整個一級市場融資呈斷裂式下滑等諸多外部因素的影響下，健康險行業(yè)仍然繼續(xù)著火爆的態(tài)勢。

       在資本端，今年第一季度發(fā)生了近10起投融資事件，隨著融資輪次的后移，單筆融資過億元已成了常態(tài)；在政策端，監(jiān)管方也頻頻發(fā)力，如3月5日中共中央國務(wù)院出臺的《關(guān)于深化醫(yī)療保障制度改革的意見》等政策，更加清晰地規(guī)定出商業(yè)健康險的發(fā)展方向；在市場端，愈來愈多的玩家正在涌入。

       市場需求明確

       據(jù)中國銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)，2019年健康險原保費收入達到了7066億元，較去年增速達到了29.70%，在最近5年內(nèi)的年復(fù)合增長率超過了30%。行業(yè)如此高速的增長，無論是在保險業(yè)的細分險種中，還是在醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的細分領(lǐng)域中，這樣超越行業(yè)的增速都可謂耀眼。

       近年來，提升醫(yī)保資金支出效率、實行醫(yī)保控費是政府醫(yī)療改革的方向。在2018年的國務(wù)院機構(gòu)大改革中，國家醫(yī)保局組建成立了，其使命便是“醫(yī)保控費”和“三醫(yī)聯(lián)動”。在此趨勢之下，不斷強調(diào)發(fā)展商業(yè)醫(yī)療健康險來發(fā)揮醫(yī)療保障補充的作用，似乎成了改革當前支付困境的一個妙方。

       而且，健康險除了為社會醫(yī)療保障體系解壓之外，還可以化解供給側(cè)矛盾。隨著個人衛(wèi)生支出增加、人口老齡化來臨、城鎮(zhèn)化進程加速、中等收入群體壯大、慢病人群擴大，現(xiàn)階段的社會保障供給能力遠不能滿足人民快速增長的健康保障需求。

       在諸多因素的作用下，居民控制醫(yī)療費用支出的意識越來越強烈，健康險的市場需求也越來越旺盛。無論從外部宏觀經(jīng)濟環(huán)境還是行業(yè)監(jiān)管導(dǎo)向，以及壽險龍頭戰(zhàn)略發(fā)展目標來看，以健康險為代表的保障型險種需求一直得到有效激發(fā)，這也是健康險保費維持超越行業(yè)增速的原因。

       投保人通過提前支付保費以換取未來出現(xiàn)風(fēng)險時的損失補償，從而消除經(jīng)濟上的不確定性；保險公司將被保險人的需求聚集起來，將分散的風(fēng)險變?yōu)榇笾碌拇_定性，并實現(xiàn)商業(yè)價值。這是保險的本質(zhì)。

       健康險也不例外，對于用戶來說，其最大的價值在于用戶能用低廉且確定的提前支出來應(yīng)對不確定的醫(yī)療支出。在當前，雖然有國家醫(yī)保兜底，藥品集采藥價下降的良好趨勢，但個人醫(yī)療自費負擔較重。據(jù)國家衛(wèi)健委數(shù)據(jù)，2018年，中國衛(wèi)生總費用約5.8萬億人民幣，其中個人衛(wèi)生支出為16662.9億元，占總費用的28.7%。個人自費比例如此之高，健康險便有了明確的用武之地。

       “毫無疑問，中國醫(yī)療支付體系會朝多元化方面發(fā)展。”多位知名投資人和創(chuàng)業(yè)者在接受動脈網(wǎng)采訪時，都表達過類似的看法，他們認為，健康險的市場需求以及健康險行業(yè)本身對保險科技的需求，都是非常明確的，未來行業(yè)一定會保持高速增長的發(fā)展趨勢。

       傳統(tǒng)的健康險市場是個紅海市場，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，價格競爭往往是各家企業(yè)常用的營銷策略。而且市場也保持著較高的集中度，80%收入集中于排名前8%的企業(yè)中當，主要參與方主要是壽險及財險公司，專業(yè)健康險公司規(guī)模及數(shù)量仍然較小。

       但是，近年來，隨著大量創(chuàng)新健康險公司的出現(xiàn)，行業(yè)的市場格局正在向多樣化轉(zhuǎn)變，從單一保險公司，向互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療機構(gòu)、醫(yī)藥集團、健康管理機構(gòu)、醫(yī)療大數(shù)據(jù)公司、實體行業(yè)轉(zhuǎn)變。行業(yè)已進入了巨變的前夜。

       某種程度上來看，健康險這個市場才剛剛開始。

       政策東風(fēng)已起

       從我國健康險的發(fā)展歷程來看，國家政策決定著行業(yè)的每一個拐點和發(fā)展階段。

       自1980年商業(yè)保險恢復(fù)，到1995年我國出臺首部保險法以及次年開啟的城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險制度改革，是我國健康險發(fā)展的起步階段，在這一時期，公費醫(yī)保改革帶來了健康險的發(fā)展機遇。在2003年，《保險法》修改后允許財產(chǎn)保險公司經(jīng)營短期健康險，兩年后第一家專門健康險公司人保健康成立，到了2009年，新醫(yī)改開始后明確肯定了商業(yè)保險的補充地位。這一階段是擴大推廣時期，健康險的產(chǎn)品和監(jiān)管加速上線中。

       自2012年起，健康險進入了第三階段，迎來了放量增長時期，此后的幾年間，每年的健康險保費增速都維持在40%以上。健康險像是進入了一場大運動，在高速發(fā)展的過程中，很多的問題已開始出現(xiàn)。中短存續(xù)產(chǎn)品盛行、黑馬頻現(xiàn)、市場格局大調(diào)整、資本大鱷席卷二級市場……保險似乎離保障的本質(zhì)越來越遠。

       轉(zhuǎn)折就在2017年，監(jiān)管開始調(diào)控，保監(jiān)會的一紙“134號文件”的下發(fā)讓激流勇進的保險一下回歸冷靜，文件中指明保險應(yīng)“回歸保險本源”、還表明了將嚴厲處罰違反規(guī)定的公司或責(zé)任人的監(jiān)管態(tài)度。這一年，健康險保費增速降至8.58%。

       自2018年起，政策回暖，行業(yè)再度開啟了大幅上揚的增長曲線。特別是在最近半年內(nèi)，監(jiān)管方密集出臺了多條重磅政策，為健康險行業(yè)畫出了清晰的邊界和藍圖。

最近半年內(nèi)，與健康險相關(guān)的重磅政策

       2019年11月12日，中國銀保監(jiān)會在其官網(wǎng)公布了新修訂的《健康保險管理辦法》（俗稱“健康險新規(guī)”），在行業(yè)引起了重大反響。許多在行業(yè)扎根多年的業(yè)內(nèi)人士，依稀記得，上一次修訂的《健康保險管理辦法》還是在十多年之前。

       《辦法》突出了健康險的保障屬性，從健康保險定義分類、產(chǎn)品監(jiān)管、銷售經(jīng)營等方面作了全面修訂，規(guī)范健康保險產(chǎn)品設(shè)計、銷售經(jīng)營和理賠行為，鼓勵健康保險充分承擔社會責(zé)任。在概念定位方面，將健康保險定位為國家多層次醫(yī)療保障體系的重要組成部分，完善健康保險的定義和業(yè)務(wù)分類，將醫(yī)療意外保險納入健康保險。在產(chǎn)品規(guī)范和經(jīng)營銷售方面，明確經(jīng)營健康保險應(yīng)當具備的條件，推進提升經(jīng)營專業(yè)化水平；堅持健康保險保障屬性，明確各類健康保險產(chǎn)品的產(chǎn)品特點和要求；鼓勵保險公司將信息技術(shù)、大數(shù)據(jù)等應(yīng)用于健康保險產(chǎn)品開發(fā)、風(fēng)險管理、理賠等方面，提升管理水平。

       在消費者權(quán)益保護方面，對保險公司銷售健康保險產(chǎn)品提出不得強制搭配其他產(chǎn)品銷售、不得誘導(dǎo)重復(fù)購買保障功能相同或者類似的費用補償型醫(yī)療保險產(chǎn)品等禁止性規(guī)定；明確保險公司不得要求投保人提供或者非法收集、獲取被保險人除家族病史之外的的遺傳信息或者基因檢測資料；吸收采納近年來相關(guān)醫(yī)改政策，如針對貧困人口給予傾斜支持等。

       今年1月23日，中國銀保監(jiān)會、國家醫(yī)保局等13部門聯(lián)合出臺了《關(guān)于社會服務(wù)領(lǐng)域商業(yè)保險發(fā)展的意見》，這項政策這份文件再次對健康險的發(fā)展做出明確定調(diào)，并提出力爭到2025年，商業(yè)健康險的市場規(guī)模要達到2萬億元的規(guī)劃。

       此外，這份文件還明確未來要重點做好這5個方面的工作：完善健康保險產(chǎn)品和服務(wù)，強化商業(yè)養(yǎng)老保險保障功能，大力發(fā)展教育、育幼、家政、文化、旅游、體育等領(lǐng)域商業(yè)保險，支持保險資金投資健康、養(yǎng)老等社會服務(wù)領(lǐng)域，完善保險市場體系。

       今年3月5日，中共中央國務(wù)院出臺了《關(guān)于深化醫(yī)療保障制度改革的意見》，這份文件可能直接關(guān)乎到中國醫(yī)療支付體系的建設(shè)和整個醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的走向。這份文件雖從深化醫(yī)保改革入手，卻深入涉及整個“三醫(yī)聯(lián)動”改革，被各界普遍認為是能夠為未來十年中國醫(yī)改定調(diào)的綱領(lǐng)性文件。

       《意見》共28條，整體框架可概括為“1+4+2”。

       “1”，是指整體目標——“力爭到2030年，全面建成以基本醫(yī)療保險為主體，醫(yī)療救助為托底，補充醫(yī)療保險、商業(yè)健康保險、慈善捐贈、醫(yī)療互助共同發(fā)展的多層次醫(yī)療保障制度體系”。

       “4”，是指“健全待遇保障、籌資運行、醫(yī)保支付、基金監(jiān)管四個機制”。 “2”，是指完善醫(yī)藥服務(wù)供給和醫(yī)療保障服務(wù)兩個支撐。

       從這份文件的整體目標里，我們可看到，不僅是商業(yè)健康險，包括網(wǎng)絡(luò)互助都被寫進了目標中，以后將和醫(yī)保一起，共同發(fā)揮多層次的醫(yī)療保障作用。

       玩家蜂擁而至

       近兩年來，包括健康險、網(wǎng)絡(luò)互助等在內(nèi)的創(chuàng)新支付一度成為行業(yè)最熱門的領(lǐng)域，甚至是風(fēng)口。市場上一線、二線的知名互聯(lián)網(wǎng)公司，如騰訊、阿里、美團、京東、360、蘇寧等，創(chuàng)投圈一線、二線的知名資本，如紅杉中國、啟明創(chuàng)投、云峰基金、藍馳創(chuàng)投等，它們的身影都曾在創(chuàng)新支付的領(lǐng)域或高調(diào)或低調(diào)地出現(xiàn)。

       在過去的2019年，行業(yè)記錄了近30起的投融資事件，如水滴公司獲騰訊、博裕資本等投資的C輪10億元融資，暖哇科技獲紅杉中國領(lǐng)投的1億元天使輪融資等事件一度惹起行業(yè)注目。

       2020年第一季度，行業(yè)繼續(xù)火爆，據(jù)動脈網(wǎng)不完全統(tǒng)計，行業(yè)共發(fā)生7起投融資事件，隨著行業(yè)融資輪次的后移，單筆融資金額破億元似乎已成了常態(tài)，未來3-5年行業(yè)可能會迎來創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市的窗口期。

2020年Q1健康險行業(yè)融資事件統(tǒng)計，數(shù)據(jù)來源：動脈橙數(shù)據(jù)庫

       今年2月12日，慧擇保險在納斯達克敲鐘上市，被譽為“保險電商第一股”，其業(yè)務(wù)模式主要為依賴第三方渠道流量帶來的傭金收入以及高昂的渠道費用。據(jù)其招股書文件披露，慧擇在2018年實現(xiàn)扭虧為盈，2018年實現(xiàn)凈利潤290萬元，經(jīng)調(diào)整利潤3010萬元。2019年前9個月，慧擇實現(xiàn)凈利潤2250萬元人民幣，同比大幅增長216%；經(jīng)調(diào)整利潤達到1.03億元，同比大幅增長近400%。

       專注于健康險團險保險極客也收獲2500萬美元的C輪融資，創(chuàng)下國內(nèi)健康險團險賽道最大單筆融資記錄。據(jù)保險極客創(chuàng)始人任彬透露，在過去的3年里，保險極客各核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)實現(xiàn)了200%以上的增長，目前企業(yè)已接近盈虧平衡。

       從投資機構(gòu)的名單上來看，海納亞洲（SIG）、華興新經(jīng)濟基金等正在進入此領(lǐng)域，而對于紅杉中國等在幾年前就進入此領(lǐng)域的機構(gòu)來說，則是在一級市場投資斷裂式下滑的趨勢下逆勢加倉，繼續(xù)加注在健康險的未來。

       此外，從醫(yī)健類上市公司看，大部分公司對健康險也高度重視，如：美年健康和愛爾眼科都公告擬發(fā)起設(shè)立健康險公司，目前應(yīng)該在籌建和審批過程中；據(jù)媒體報道，華潤醫(yī)療核心高管曾呼吁與健康險包括在模式、產(chǎn)品和資本層面的深度合作；美年健康目前下設(shè)有保險經(jīng)紀公司，而通策醫(yī)療則在年報中披露踐行“HMO”模式……

       一大波玩家正在來襲！

       結(jié)語

       隨著今年第一季度的結(jié)束，國內(nèi)的“抗疫之戰(zhàn)”已接近尾聲。本次疫情，無疑將醫(yī)療行業(yè)置于鎂光燈下，整體上放大了各界對醫(yī)療資源匱乏的焦慮和擔憂，而與之相伴的，還有個人健康意識和風(fēng)險保障意識的提升。

       據(jù)《2018中國商業(yè)健康保險發(fā)展指數(shù)報告》披露的數(shù)據(jù)，目前商業(yè)健康保險的覆蓋率不足10%。就此可知，商業(yè)健康險未來還將仍是一個巨大的增量市場，新概念、新產(chǎn)品、新模式、新技術(shù)將會在行業(yè)里層出不窮。

       根據(jù)市場增速預(yù)計，2020年，健康險領(lǐng)域?qū)⒌诌_它終將歸屬的萬億藍海。