記者 |謝欣
編輯 |許悅
A股IPO失敗兩年后，國(guó)內(nèi)知名民營(yíng)醫(yī)院康寧醫(yī)院又來(lái)了。
日前，浙江證監(jiān)局官網(wǎng)披露康寧醫(yī)院的輔導(dǎo)備案文件，國(guó)泰君安對(duì)其擬首次公開發(fā)行股票并上市予以輔導(dǎo)。這也意味著，康寧醫(yī)院已再次踏上A股IPO的征程。
康寧醫(yī)院2015年底時(shí)在港股上市，2016年啟動(dòng)A股上市進(jìn)程，2017年3月和7月，因更換法律顧問和簽字律師離職等原因，康寧醫(yī)院兩次中止審核，而最終在2018年1月，康寧醫(yī)院首發(fā)申請(qǐng)被發(fā)審委否決，二次上市宣告失敗。
除了因可能成為A股“**病院第一股”而備受關(guān)注外，康寧醫(yī)院曾經(jīng)招股書中的內(nèi)容也曾引發(fā)廣泛爭(zhēng)議，康寧醫(yī)院在港股的招股書中曾披露，“根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的報(bào)告，中國(guó)現(xiàn)時(shí)有超過(guò)1.8億人患有**疾病”，這一數(shù)據(jù)在當(dāng)時(shí)被報(bào)道后引來(lái)社會(huì)廣泛討論，各方聲音不一，也在當(dāng)時(shí)將康寧醫(yī)院的IPO提升到了相當(dāng)?shù)年P(guān)注高度。
康寧醫(yī)院董秘王健10月14日回應(yīng)界面新聞?dòng)浾哧P(guān)于公司在A股上市及具體板塊的問題時(shí)表示，“目前沒有明確的計(jì)劃”。
康寧醫(yī)院于1996年在溫州成立，目前是國(guó)內(nèi)最大的民營(yíng)**專科醫(yī)院集團(tuán)。旗下有著全國(guó)唯一一家列入三甲醫(yī)院的**病專科醫(yī)院。復(fù)旦大學(xué)醫(yī)院管理研究所公布的2018年**醫(yī)學(xué)聲譽(yù)排行榜中，康寧醫(yī)院旗下的深圳市**衛(wèi)生中心/深圳市康寧醫(yī)院位列第十。
近十年來(lái)康寧醫(yī)院持續(xù)進(jìn)行了了擴(kuò)張，公司在2012年初僅有3家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，到2019年底康寧醫(yī)院自有醫(yī)院已有21家，運(yùn)營(yíng)床位數(shù)增至6073張。此外公司還擁有兩家參股醫(yī)院，另通過(guò)陜西善達(dá)醫(yī)院股份有限公司參股的醫(yī)院5家，提供管理咨詢服務(wù)的醫(yī)院5家，整個(gè)上市公司體系內(nèi)一共管理著33家醫(yī)院。
從這幾年數(shù)據(jù)看，康寧醫(yī)院平均每年要增加3家醫(yī)院。不斷的擴(kuò)張模式雖然拉動(dòng)著康寧醫(yī)院的營(yíng)業(yè)收入不斷增長(zhǎng)，但一家新醫(yī)院一般至少3年才能收回營(yíng)業(yè)成本，不斷擴(kuò)張的模式也使得康寧醫(yī)院的凈利潤(rùn)水平起伏不定。
東財(cái)數(shù)據(jù)顯示，2015年康寧醫(yī)院營(yíng)業(yè)收入首次突破4億元，到了2019年增長(zhǎng)到8.61億元，但歸母凈利潤(rùn)上，2015年時(shí)為5570.90萬(wàn)元，隨后保持著增一年少一年的節(jié)奏，2018年達(dá)到高點(diǎn)8059.57萬(wàn)，但2019年時(shí)又跌回4年前水平，僅為5728.94萬(wàn) 元。
除了孵化新醫(yī)院拖累業(yè)績(jī)，另一個(gè)重要的原因則是，雖然2019年康寧醫(yī)院的自有醫(yī)院住院床日數(shù)和門診收入分別實(shí)現(xiàn)了23.8%和22.5%的增長(zhǎng)。但住院平均每床日總開支較2018年卻減少了10.7%，導(dǎo)致整個(gè)公司的自有醫(yī)院的收入只增長(zhǎng)了12.3%，自有醫(yī)院的毛利較2018年也減少了24.4%。
從業(yè)務(wù)模式上看，自有醫(yī)院在當(dāng)下和未來(lái)都將是康寧醫(yī)院的核心收入來(lái)源，而除去外延并購(gòu)模式的可持續(xù)性問題外，醫(yī)藥分家、醫(yī)保控費(fèi)壓力等將是康寧醫(yī)院未來(lái)業(yè)績(jī)將面對(duì)的極大挑戰(zhàn)。
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