截止10月20日，醫(yī)藥領(lǐng)域（不包括醫(yī)藥器械）共有79家企業(yè)發(fā)布準確的三季度業(yè)績公告或預(yù)告。
以業(yè)績預(yù)告中位數(shù)為基準，2020年Q1-Q3凈利潤實現(xiàn)正向增長的企業(yè)有42家，凈利潤同比減少的達37家，整體上業(yè)績增長企業(yè)與減少企業(yè)差距不大。此外，依靠目前公布的數(shù)據(jù)上來看國農(nóng)科技、兄弟科技、康華生物、沃華醫(yī)藥與貝達藥業(yè)企業(yè)分別以673.37%、438.395%、284.325%、171.17%與160%的增長位于榜單前五；宜華健康、國際醫(yī)學、亞太藥業(yè)、紫鑫藥業(yè)、仟源醫(yī)藥則分別以-7795.57%、-2348.03%、-1583.66%、-515.69%與-387.83%的減少比例位于倒數(shù)前五名。
行業(yè)
行業(yè)上可見，化學原料藥整體無疑成為了今年最 具高度的行業(yè)，目前12家公布Q3預(yù)告的企業(yè)中僅有ST冠福與廣濟藥業(yè)凈利潤同比下降，其余10家上市企業(yè)凈利潤或多或少都呈增長狀態(tài)。
其余子行業(yè)中，中藥、生物制品與化藥行業(yè)則喜憂參半，最慘的是醫(yī)藥商業(yè)與醫(yī)藥服務(wù)行業(yè)（除CRO行業(yè)），除恒康醫(yī)療與量子生物凈利潤實現(xiàn)同比增長外，其余企業(yè)盡數(shù)下降。
重點關(guān)注疫情后周期受益方向與企業(yè)--**
新冠**
10月20日15時，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制召開國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控新聞發(fā)布會上信息透露，我國目前已經(jīng)有4個**進入臨床三期，6萬人接種無嚴重不良反應(yīng)。預(yù)計到今年年底，我國新冠**的年產(chǎn)能能達到6.1億劑。從已經(jīng)接種的出國人群的效果來看，沒有出現(xiàn)感染案例。
作為新聞主題，當日未名醫(yī)藥尾盤封漲停，報收23.45元/股，成交額達12.23億元，換手率為13.58%，主力凈流入1.1億元。
并且隨著時間推進，也必定會有更多產(chǎn)品進入市場，頭部優(yōu)質(zhì)新冠**布局企業(yè)公司預(yù)計會有較好的市場空間。
其余**
針對其余**，2020年Q3重點**品種批簽發(fā)整體同比表現(xiàn)強勁，流感與肺炎等**表現(xiàn)優(yōu)異。新冠疫情下，一季度**接種受到嚴重影響，部分**的接種有所延后，隨著疫情的逐步控制，**在二季度將迎來集中補種，從全年角度看，業(yè)績影響相對較小。個別品種反而因為疫情原因增長迅速。
從具體品種來看：
接種率有望持續(xù)恢復(fù)，后疫情時代行業(yè)迎來發(fā)展良機。
重點關(guān)注疫情后周期受益方向——創(chuàng)新藥
作為行業(yè)中目前最 具高人氣與高景氣度的子行業(yè)，盡管上半年受疫情影響，但自Q2就出現(xiàn)環(huán)比改善，下半年增長速度甚至比正常增長水平有過之而無不及。揭示短期疫情影響不改產(chǎn)業(yè)長期向好發(fā)展趨勢，創(chuàng)新藥仍是未來醫(yī)藥發(fā)展最核心的方向之一。
2020年第一季度，國家藥監(jiān)局共批準11個新藥上市，包括6個進口藥品和5個國產(chǎn)藥品。
2020年第二季度，國家藥監(jiān)局共批準16個新藥上市，包括12個進口藥品和4個國產(chǎn)藥品。
2020年第三季度，國家藥監(jiān)局共批準7個新藥上市，包括6個化藥與1個**。
雖Q3整體獲批數(shù)量較上季度有所下降，但整體獲批仍呈現(xiàn)上升階段，以行業(yè)龍頭恒瑞醫(yī)藥為例，2018-2019年包括19K、吡咯替尼、PD-1等多款重磅創(chuàng)新藥迎來集中獲批上市，且PD-1為代表的創(chuàng)新藥尚處于放量初期階段，預(yù)計其部分創(chuàng)新品種今年年底存在超預(yù)期可能，具體應(yīng)會在年報數(shù)據(jù)中有所公布。
另外，就短期而言隨著國內(nèi)疫情消減，創(chuàng) 新 藥 業(yè)績有望恢復(fù)高速增長；長期來看，具備研發(fā)管線充足、靶點布局全面、研發(fā)頭部企業(yè)都是會是下半年的投資選擇，也是多數(shù)企業(yè)效仿的對象。
另一方面，與創(chuàng)新藥行業(yè)協(xié)同發(fā)展的還有創(chuàng)新藥支持行業(yè)（CRO、CDMO），雖然此次預(yù)告前瞻內(nèi)容中未有相關(guān)企業(yè)公布數(shù)據(jù)，但疫情期間通過合理排產(chǎn)的調(diào)整和產(chǎn)能的調(diào)動降低負面影響的措施，使其在二季度實現(xiàn)良好的業(yè)績恢復(fù)是有目共睹的。
隨著疫情后，企業(yè)加大相關(guān)的研發(fā)投入，外包型的重視程度得到進一步提升，從中長期角度上行業(yè)的高景氣度值得看好。
重點關(guān)注疫情后周期受益方向——原料藥
自2019年開始，雖說藥品市場加速法規(guī)化，仿制藥企業(yè)同時大步進入洗牌階段，行業(yè)集中度大量提升，但卻為上游原料藥產(chǎn)業(yè)提供了絕 佳的發(fā)展時機。同時，隨著一致性評價、帶量采購和關(guān)聯(lián)審評等政策陸續(xù)出臺，不斷強化了原料藥在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈中的地位，高質(zhì)量標準的特色原料藥對下游制劑的重要性日益凸顯。
自2019年起，創(chuàng)新藥企業(yè)和仿制藥API及CDMO公司的合作案例越來越多。一者創(chuàng)新藥原研方選擇API外包合作時，CDMO公司如九洲藥業(yè)、合全藥業(yè)。普洛藥業(yè)等聯(lián)合審評較多，反映出CDMO龍頭在創(chuàng)新原料藥、高難度原料藥領(lǐng)域具備優(yōu)勢。二者從中期看來，創(chuàng)新藥商業(yè)化生產(chǎn)涉及的工藝放大、成本管理領(lǐng)域中，部分研發(fā)、生產(chǎn)能力較強的API+CDMO企業(yè)具備先天上的優(yōu)勢。
而在此次公告數(shù)據(jù)中也可以明顯看出，原料藥行業(yè)在疫情中雖不是恢復(fù)最快的，也不是增長最大的行業(yè)，但行業(yè)無論大小均有所增長，則極可能源于行業(yè)因素的影響，證明其在行業(yè)中被需求的程度是其他子行業(yè)所沒有的，供不應(yīng)求或許正是其寫照。
重點關(guān)注疫情后周期受益方向——中藥
借疫情之東風，中藥行業(yè)充分得到政府與民眾的重視，一方面強調(diào)中醫(yī)藥傳承精華、守正創(chuàng)新的生動實踐，另一方面需加強古典醫(yī)籍精華的梳理和挖掘，力圖推動中西醫(yī)藥相互補充、協(xié)調(diào)發(fā)展。
醫(yī)藥上市企業(yè)中的人氣企業(yè)，也有不少中藥企業(yè)長期霸榜，西藏藥業(yè)、以嶺藥業(yè)、沃華醫(yī)藥、紅日藥業(yè)個個都是股價翻倍，吸金無數(shù)。同時連花清瘟、板藍根、血必凈以及三藥三方等等都是疫情期間備受矚目的產(chǎn)品。
因此，中藥板塊可以說不只是借疫情“火”了一把，更重要的是疫情后也必定會讓中藥在日常用藥上的地位提升巨大，尤其是品牌中藥有望迎來良好的發(fā)展機遇。
面對當前時點，建議關(guān)注具有特色核心競爭力的企業(yè)。
建議投資者持續(xù)重點關(guān)注具備提價能力的品牌OTC藥品。
稀缺性品種大多品牌力強，但其提價動力足，主因在于原料稀缺帶來的持續(xù)成本壓力與處方稀缺賦予的強定價權(quán)。
定位人群精準與個性化消費，如片仔癀、安宮牛黃丸、阿膠等。
需求剛性，難以替代如片仔癀、云南白藥、龜齡集等。
擁有品牌及獨家品種、產(chǎn)品管線豐富、研發(fā)實力較強、擁有一定消費屬性品種的企業(yè)就將是投資者的首選。
總而言之，依照目前數(shù)據(jù)判斷，醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)歷了兩個季度的休養(yǎng)生息后，其因疫情而受到的影響已經(jīng)消除，且原料藥、創(chuàng)新藥與**三個子行業(yè)在今年的表現(xiàn)明顯優(yōu)于其他，這一點在接下來的第四季度也會是一樣，所有無論是投資者還是其他行業(yè)相關(guān)人士，看準這三個行業(yè)想必也能不錯的收獲。
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