記者 |范嘉智
最新的年報(bào)顯示，麗珠集團(tuán)（000513.SZ）單季度業(yè)績(jī)有減速之勢(shì)。
2020年，麗珠集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入105.20億元，同比增加12.10%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)17.15億元，同比增加31.63%，扣非后歸母凈利潤(rùn)14.32億元，同比增加20.14%。
麗珠集團(tuán)在年報(bào)中稱，業(yè)績(jī)整體較快增長(zhǎng)，是由于主要產(chǎn)品注射用艾普拉唑鈉銷售快速增長(zhǎng)所致。另一方面，麗珠集團(tuán)中藥制劑與新冠病毒抗體檢測(cè)試劑盒也貢獻(xiàn)了意料之外的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：公告、界面新聞研究部
麗珠集團(tuán)業(yè)績(jī)凈利潤(rùn)和收入的峰值分別出現(xiàn)在2020年第二季度和第三季度。第四季度開始，收入和凈利潤(rùn)環(huán)比均大幅下滑。考慮到2020年上半年市場(chǎng)對(duì)抗擊疫情類相關(guān)產(chǎn)品需求較高，下半年此類產(chǎn)品的收入和利潤(rùn)率均可能出現(xiàn)下降。
或許是抗病毒顆粒等中藥制劑再次受市場(chǎng)青睞，麗珠集團(tuán)決定繼續(xù)加碼中藥板塊。3月22日，麗珠集團(tuán)宣布擬以7.24億元受讓天津同仁堂集團(tuán)股份有限公司（下稱：天津同仁堂）40%股份，對(duì)應(yīng)估值18.10億元。
此同仁堂非彼同仁堂。天津同仁堂主要從事中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，與上市公司同仁堂（600085.SH）并無(wú)關(guān)聯(lián)。天津同仁堂40%股份的出讓方是天津天士力健康產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），由天士力控股集團(tuán)有限公司（下稱：天士力集團(tuán)）實(shí)際控制，后者為上市公司天士力（600535.SH）的控股股東。
目前天津同仁堂正沖刺IPO。2021年3月9日，天津證監(jiān)局接受了天津同仁堂于深交所IPO輔導(dǎo)申請(qǐng)。在這樣一個(gè)敏感階段，為何天士力集團(tuán)選擇脫手天津同仁堂的股權(quán)？麗珠集團(tuán)以18億元估值接手一家中藥公司又是否明智？
麗珠集團(tuán)在公告中表示，公司可與天津同仁堂在中藥業(yè)務(wù)層面進(jìn)行一定協(xié)同，還可以通過(guò)其現(xiàn)金分紅或首次公開募股上市等方式實(shí)現(xiàn)相應(yīng)的投資收益。中藥板塊在醫(yī)藥板塊中估值最低，未來(lái)天津同仁堂還需經(jīng)歷輔導(dǎo)驗(yàn)收、申報(bào)受理、交易所審核、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)以及發(fā)行等階段，這部分收益能否兌現(xiàn)還猶未可知。
如果這筆交易成行，麗珠集團(tuán)旗下將再添一家擬上市公司。
2020年8月，麗珠集團(tuán)宣布拆分體外診斷（下稱IVD）板塊——珠海麗珠試劑股份有限公司（下稱：麗珠試劑）A股上市，
新冠疫情發(fā)生后，中國(guó)科學(xué)院武漢病毒研究所迅速啟動(dòng)新冠病毒相關(guān)研究工作，并選擇了與麗珠集團(tuán)合作開發(fā)。3月16日，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局應(yīng)急審批通過(guò)珠海麗珠試劑的新型冠狀病毒（2019-nCoV）IgM/IgG抗體檢測(cè)試劑盒（膠體金法）。
拆分麗珠試劑的一項(xiàng)重要理由是估值。A股的IVD板塊估值普遍不低，但市場(chǎng)也察覺到去年下半年以來(lái)IVD公司業(yè)績(jī)的頹勢(shì)。邁克生物（300463.SZ）、明德生物（002932.SZ）、達(dá)安基因（002030.SZ）從2020年高位回撤超過(guò)30%。2021年，麗珠試劑也將面臨業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的壓力。
更早啟動(dòng)分拆計(jì)劃的單抗板塊麗珠單抗，卻遲遲沒(méi)有下文。2018年，麗珠集團(tuán)與云峰基金分別出資9830萬(wàn)美元和5000萬(wàn)美元，分別認(rèn)購(gòu)麗珠單抗2457萬(wàn)股和1250萬(wàn)股A輪優(yōu)先股。但由于國(guó)內(nèi)單抗研發(fā)“扎堆”，麗珠單抗未能搶占先機(jī)，研發(fā)進(jìn)展低于預(yù)期。
這或許是麗珠集團(tuán)把注意力轉(zhuǎn)向麗珠試劑，甚至中藥板塊的原因。
中藥制劑與新冠病毒抗體檢測(cè)試劑盒掩蓋了麗珠集團(tuán)主營(yíng)增長(zhǎng)的乏力。目前麗珠集團(tuán)收入結(jié)構(gòu)仍存在依賴“輔助用藥”的短板。如麗珠集團(tuán)的注射用醋酸亮丙瑞林微球已被多個(gè)地方醫(yī)保局列入重點(diǎn)監(jiān)控名單，麗珠集團(tuán)2021年收入增長(zhǎng)壓力頗大。
截至3月23日中午收盤，麗珠集團(tuán)報(bào)收于40.82元/股，微跌0.11%，股價(jià)已較最高點(diǎn)回撤34.31%.
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