囤藥、搶購、醫(yī)療擠兌正在新冠病毒感染高發(fā)地區(qū)上演，前期有些老百姓準(zhǔn)備不足，待到真正生病的時(shí)候才發(fā)現(xiàn)已無處買藥，有些地方的美林（布洛芬懸浮液）甚至被黃牛炒至上千元一瓶。在這種恐慌情緒正在釋放的當(dāng)口，反映在股市里便是暴漲暴跌。越是這種時(shí)候，越需要冷靜，不論是面對現(xiàn)實(shí)中的病毒，還是面對資本市場的炒作。

       一家老牌藥企，過去兢兢業(yè)業(yè)，如今在這特殊歷史時(shí)期，被推上了風(fēng)口浪尖，這便是新華制藥。

       國內(nèi)最大生產(chǎn)商

       自12月14日收到監(jiān)管層關(guān)注函之后，新華制藥不僅沒有“退燒”，反而仍舊“高燒不退”。此前，新華制藥在A股連續(xù)收獲了6個(gè)漲停板，港股更是在12月12日單日上漲了53.76%，可謂是兩市“最靚的仔”。

       成就這樣的漲幅原因主要為全國各地退燒藥布洛芬都賣斷貨了，新華制藥作為全國最大、甚至是亞洲最大的布洛芬原料藥生產(chǎn)商，自然受到極大的關(guān)注。

       布洛芬又名異丁苯丙酸，為解熱鎮(zhèn)痛類的非甾體抗炎藥，其消炎、鎮(zhèn)痛、解熱作用效果良好，與一般消炎鎮(zhèn)痛藥相比，其作用強(qiáng)而副作用小，對肝、腎及造血系統(tǒng)沒有明顯副作用，特別是對胃腸道的副作用小。目前，布洛芬已被中國、美國、英國、日本等許多國家的藥典以及歐洲藥典收載，在全世界范圍內(nèi)得到廣泛應(yīng)用，成為全球最暢銷的非處方藥物之一，和阿司匹林、撲熱息痛、安乃近一起并列為解熱鎮(zhèn)痛藥四大支柱產(chǎn)品。

       新華制藥采用芳基重排工藝路線合成布洛芬原料，來源：亨迪藥業(yè)招股書

       布洛芬原料藥的在全球范圍內(nèi)的主要企業(yè)包括：新華制藥、美國圣萊科特、德國巴斯夫、印度SOLARA、印度IOL和亨迪藥業(yè)。

       其中，印度IOL的布洛芬原料藥產(chǎn)能為10000噸至12000噸、新華制藥的產(chǎn)能為8000噸/年、印度SOLARA的產(chǎn)能為5000噸/年，亨迪藥業(yè)產(chǎn)能則為2019年3369.44噸、2020年4239.48噸。

       國內(nèi)市場方面，中國布洛芬原料藥產(chǎn)量從2010年的6300噸增長至2019年的9600噸，2020年市場產(chǎn)量小幅下降至9380噸，2021-2022行業(yè)產(chǎn)量整體趨于平穩(wěn)。該市場基本由新華制藥和亨迪藥業(yè)兩家占據(jù)，2022年，新華制藥、亨迪藥業(yè)均擴(kuò)大了產(chǎn)能，但具體數(shù)值未知。

       布洛芬原料藥單價(jià)走勢，

       來源：http://www.stcn.com/article/detail/755877.html

       隨著全國進(jìn)入疫情居家防控新時(shí)期，目前市場恐慌情緒較濃，導(dǎo)致需求量激增，線上及線下銷售渠道，相關(guān)藥品及抗原試劑售罄，處于預(yù)訂狀態(tài)。原因在于，新冠疫情出現(xiàn)之前，其他疾病帶來的發(fā)熱癥狀還是較少，因此市場需求也比較有限。另外，近三年來，由于疫情防控需要，退燒藥的銷售也受到了一定的限制。

       但是整體來看，國內(nèi)布洛芬的注冊批文數(shù)量多達(dá)558個(gè)，涉及到的企業(yè)數(shù)量眾多，國內(nèi)布洛芬原料藥供給充足。從布洛芬下游制劑的使用情況粗略計(jì)算，目前布洛芬制劑的常見規(guī)格是0.3g，或者0.4g。以0.3g規(guī)格而言，1噸布洛芬原料藥可以生產(chǎn)333.33萬粒布洛芬制劑。所以從理論上計(jì)算，上游的布洛芬原料供應(yīng)是完全充足的。

       所以此番新華制藥的連續(xù)漲停，或是如2020年疫情初期炒作口罩等物資一般，只是短暫的市場行為，市場供需將快速趨于平穩(wěn)，對新華制藥的炒作也將很快“退燒”。

       但是不得不說，新華制藥在今年的發(fā)展當(dāng)中，似乎在市場時(shí)機(jī)的敏銳度上發(fā)生了一些變化。

       老樹換新顏

       新華制藥除了此次在搶購?fù)藷幍?ldquo;風(fēng)潮”中出盡風(fēng)頭之外，在今年的4月份，因可能拿下真實(shí)生物阿茲夫定的中國經(jīng)銷權(quán)已經(jīng)炒作過一波。

       阿茲夫定于2022年7月獲國家藥監(jiān)局附條件批準(zhǔn)增加治療新冠病毒肺炎適應(yīng)癥，此前的2021年7月已獲批治療艾滋病。作為國產(chǎn)首 款治療新冠藥物，阿茲夫定至今仍萬眾矚目。新華制藥在發(fā)布與真實(shí)生物初步合作的公告后，也曾連續(xù)收獲數(shù)個(gè)漲停板。

       但是新華制藥最終沒有獲得阿茲夫定的經(jīng)銷權(quán)，阿茲夫定在中國的獨(dú)家商業(yè)化權(quán)利被復(fù)星醫(yī)藥搶先一步。

       12月初，熊去氧膽酸概念因本月初的《Nature》一篇論文而“爆火”，熊去氧膽酸概念橫空出世，新華制藥再次進(jìn)入公眾視野。。

       來源：《Nature》官網(wǎng)

       12月5日，英國劍橋大學(xué)的研究人員在《Nature》期刊發(fā)表了一篇題為“FXR inhibition may protect from SARS-CoV-2 infection by reducing ACE2”的研究論文，該研究顯示，一種治療肝病的藥物熊去氧膽酸(UDCA)可以關(guān)閉ACE2受體，關(guān)閉了病毒進(jìn)入細(xì)胞的大門，該藥物可以用于預(yù)防新冠感染，由于這種藥物針對的是宿主細(xì)胞而不是病毒，因此它可能預(yù)防病毒的未來新變種，以及可能出現(xiàn)的其他冠狀病毒。

       新華制藥曾表示，全資子公司新達(dá)制藥于2022年6月取得熊去氧膽酸片上市許可持有人資格。但根據(jù)最新回應(yīng)稱，新達(dá)制藥用于治療膽固醇型膽結(jié)石的熊去氧膽酸片尚未實(shí)現(xiàn)商業(yè)化生產(chǎn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會對其業(yè)績產(chǎn)生重大影響。

       在一個(gè)個(gè)熱點(diǎn)的加持下，新華制藥股價(jià)已由今年4月初的不足80億元，漲至目前的超300億元，成為“新晉網(wǎng)紅”股。這也讓我們忽視了新華制藥本來就是一家歷史悠久的、擁有極強(qiáng)爆發(fā)力的老牌國有企業(yè)。

       新華制藥股價(jià)走勢，來源：同花順

       新華制藥的企業(yè)發(fā)展史

       事實(shí)上就是一部新中國制藥發(fā)展史

       1954年新華制藥建設(shè)了我國第一個(gè)現(xiàn)代化化學(xué)合成原料藥非那西汀車間，開全國化學(xué)合成原料藥生產(chǎn)之先河；1992年新華制藥利用世界銀行貸款建成投產(chǎn)了國內(nèi)第一座符合GMP標(biāo)準(zhǔn)的片劑生產(chǎn)車間；1993年完成股份制改造后，新華制藥H股和A股，分別于1996年在香港、1997年在深圳發(fā)行上市，成為國內(nèi)首家境內(nèi)外同時(shí)上市的醫(yī)藥企業(yè)......

       目前新華制藥已經(jīng)成為全球重要的解熱鎮(zhèn)痛藥生產(chǎn)基地，也是國內(nèi)重要的心腦血管藥物、消化系統(tǒng)藥物、中樞神經(jīng)系統(tǒng)藥物生產(chǎn)基地以及精麻類藥品定點(diǎn)生產(chǎn)單位。

       新華制藥經(jīng)過多年的發(fā)展和積累，已經(jīng)形成了很多優(yōu)勢：

       一、是原料藥方面，目前新華制藥的一分廠、二分廠以及壽光的醫(yī)藥中間體、特色原料藥基地，都有很大的市場保障能力，共有11個(gè)產(chǎn)品產(chǎn)量位居全球前列，有8個(gè)產(chǎn)品是國內(nèi)獨(dú)家原料藥，能夠起到定盤星的作用；

       二、是制劑方面，經(jīng)過五年的建設(shè)，新華制藥的國際合作中心已經(jīng)建成三個(gè)單體（其中兩個(gè)片劑生產(chǎn)車間，每個(gè)約100億片產(chǎn)能，一個(gè)高端注射劑車間，產(chǎn)能8-10億支）。新華制藥目前總的片劑產(chǎn)能可達(dá)到320億片、注射劑20億支、膠囊劑15億粒。

       2022年上半年，新華制藥總營收36.64億元，同比增長3.19%；凈利潤1.94億元，下降2.85%；歸母扣非凈利潤1.73億元，下降6.9%。

       其中，主導(dǎo)原料藥品種保持市場穩(wěn)定，市場占有率進(jìn)一步提升，出口創(chuàng)匯實(shí)現(xiàn)1.81億美元，同比增長3.63%；魚油產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了從中間體EPA70到高純度EPA98的轉(zhuǎn)型升級；大制劑戰(zhàn)略品種銷量同比增加14%，國際制劑加工及制劑出口實(shí)現(xiàn)銷售額同比增長17.31%；羅氏美多芭項(xiàng)目完成了第二條生產(chǎn)線的建設(shè)，年產(chǎn)能達(dá)到10億片；新華壽光的醫(yī)藥中間體實(shí)現(xiàn)銷售額同比增長31.3%；新華健康加快互聯(lián)網(wǎng)大健康平臺及跨境電商等業(yè)務(wù)布局，實(shí)現(xiàn)銷售額同比增長15.56%。

       2022年上半年新華制藥營收組成，來源：半年報(bào)

       結(jié)語

       各種情緒終究會過去，待到那時(shí)所有 炒作或許又將是一地雞毛。不過對新華制藥來說，經(jīng)此一役，至少讓其重回歷史舞臺的正中央，得到了久違的注目。在創(chuàng)新藥浪潮奔涌之際，也希望新華制藥能夠抓住歷史機(jī)遇，奮力實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，在新時(shí)代繼續(xù)帶領(lǐng)我國制藥企業(yè)邁向更廣闊的天地。后續(xù)發(fā)展如何，藥渡仿制還將持續(xù)關(guān)注。

       參考資料：

1. 新華制藥公告、官網(wǎng)
2. 《2022年中國布洛芬原料藥及制劑行業(yè)現(xiàn)狀、競爭格局及趨勢分析，原料藥高度集中，制劑百花齊放》，大唐盛世，2022-12-14
3. 《抗疫概念再來利好！新華制藥H股領(lǐng)漲10日漲幅漲近1.4倍》，財(cái)聯(lián)社，2022-12-16
4. 《阿茲夫定“鈔能力”，帶飛新華制藥：連續(xù)9日漲停板，股價(jià)創(chuàng)新高》，藥渡，2022-5-12