減重藥物正在改變世界。
2023年底，摩根士丹利在發(fā)布的報(bào)告就指出：隨著GLP-1減重藥熱潮持續(xù)發(fā)酵，預(yù)計(jì)全球減肥市場(chǎng)規(guī)模將在2030年達(dá)到770億美元，較2022年540億美元預(yù)期大幅提升，在美國(guó)約有2500萬(wàn)人使用肥胖藥物（2022年美國(guó)有3.3億人，已經(jīng)占到人口總數(shù)的7.5%以上）。
3個(gè)減重藥物帶來(lái)的行業(yè)影響&機(jī)會(huì)，在近期展現(xiàn)的淋漓盡致，值得投資者關(guān)注和思考。
01
“減重藥伴侶”價(jià)值水漲船高
在成功研制出快速減重的普及藥物后，追逐更優(yōu)選擇需求永遠(yuǎn)是人類(lèi)的天性。況且當(dāng)前的減重藥物也有著不少的痛點(diǎn)（詳見(jiàn)：《打敗減肥藥的魔法》），這導(dǎo)致減肥藥潛在可聯(lián)用藥物（改善其肌肉流失）和迭代藥物管線的價(jià)值水漲船高。
最近發(fā)生的兩件事請(qǐng)，彰顯了海外市場(chǎng)資金對(duì)于“減肥伴侶”的狂熱。
早在2月14日，NodThera在一學(xué)術(shù)期刊上發(fā)表了其N(xiāo)LRP3小分子抑制制NT-0796與NT-0249的臨床前結(jié)果，結(jié)果表明：對(duì)比司美格魯肽、熱量限制的減重措施，NLRP3抑制劑的減重效果不僅能夠媲美前兩者，同時(shí)進(jìn)一步降低肥胖動(dòng)物的心血管風(fēng)險(xiǎn)。
而在另一項(xiàng)臨床前研究表明，腦滲透性的NLRP3抑制劑聯(lián)用低劑量GLP-1RA，可產(chǎn)生額外的減重效果。
可惜的是，NodThera是一家未上市的英國(guó)Biotech。但這一結(jié)果卻被海外分析師關(guān)注到并且強(qiáng)調(diào)，導(dǎo)致同樣擁有NLRP3同靶點(diǎn)管線的Biotech公司Ventyx股價(jià)大漲69%。
但值得注意的是，Ventyx的NLRP3抑制劑VTX-2735目前正在進(jìn)行二期臨床，目標(biāo)適應(yīng)癥為慢性炎癥疾病。過(guò)去，對(duì)于NLRP3靶點(diǎn)的潛力研究集中在抗衰老、其他器官系統(tǒng)的病理性炎癥，對(duì)于減重領(lǐng)域，還是比較新的。
誰(shuí)說(shuō)納斯達(dá)克不炒概念？
另一件事則是BioAge Labs獲得了多家機(jī)構(gòu)投資合計(jì)1.7億美元的D輪融資，比較有趣的是它的過(guò)去。BioAge Labs成立之初的定位并不是瞄準(zhǔn)減重領(lǐng)域，而是致力于開(kāi)發(fā)抗衰和治療衰老相關(guān)疾病的生物科技公司，而其C輪融資可以追溯到2020年。
BioAge Labs最初的兩款核心管線分別為BGE-117、BGE-175，前者是一款是HIF脯氨酰羥化酶抑制劑，后者是一款PGD抑制劑，經(jīng)過(guò)幾年蹉跎，這兩款管線消失在公司管線圖。
如果不是BGE-105這款艾帕素受體激動(dòng)劑踩中了減肥藥伴侶風(fēng)口（彌補(bǔ)減肥藥GLP-1的不足），它可能只是美國(guó)眾多默默無(wú)聞或者走向消失的Biotech。
02
快速減肥的另一個(gè)副反應(yīng)激發(fā)的需求：除皺
過(guò)年期間，《熱辣滾燙》票房大熱吸引了大量消費(fèi)者的眼球。而市場(chǎng)的焦點(diǎn)都聚焦在賈玲如何快速減重的話題上，也有有心的投資者關(guān)注到：在快速減重后，這位明星臉部的支撐感并未像其減重前這么飽滿，也出現(xiàn)了一些皮膚松弛感和皺紋。
減重藥物的強(qiáng)勁藥效，也帶來(lái)了強(qiáng)勁的醫(yī)美需求。
在快速減重后，皮膚水分流失、皮膚膠原蛋白流失、皮膚彈性纖維斷裂可能會(huì)導(dǎo)致皮膚彈性沒(méi)有恢復(fù)，出現(xiàn)皮膚松弛或者是皺紋的問(wèn)題。另外值得注意的是，當(dāng)在減重時(shí)或者停藥后體重出現(xiàn)反彈，也可能會(huì)導(dǎo)致皮膚出現(xiàn)松弛的情況。
據(jù)專(zhuān)業(yè)人士建議，該狀況可通過(guò)注射肉毒素或玻尿酸進(jìn)行改善，不過(guò)需要根據(jù)不同的皺紋類(lèi)型（靜態(tài)或者動(dòng)態(tài)皺紋）來(lái)決定注射產(chǎn)品，注射后可補(bǔ)充皮膚的營(yíng)養(yǎng)成分，達(dá)到撫平皺紋的效果。
這類(lèi)需求，我們也能夠從全球醫(yī)美巨頭艾爾建的母公司艾伯維的財(cái)報(bào)窺見(jiàn)一絲端倪。
近日，艾伯維公布了2023年財(cái)報(bào)，實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收543.18億美元，同比下滑6.4%；實(shí)現(xiàn)凈利48.63億美元，同比下滑58.91%。
盡管公司的業(yè)績(jī)近年來(lái)受到修美樂(lè)專(zhuān)利懸崖的影響，但是并不妨礙美學(xué)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)。其中，肉毒素產(chǎn)品保妥 適售出56.73億美元（包括治療、美容功能），收入創(chuàng)下了收入新高（其中國(guó)際收入增速高于美國(guó)國(guó)內(nèi)）；喬雅登產(chǎn)品組合售出13.78億美元。
保妥 適的收入增長(zhǎng)強(qiáng)于喬雅登，或許側(cè)面反饋了減重藥普及后的肉毒素更被求美者青睞的直觀趨勢(shì)，同時(shí)玻尿酸的競(jìng)爭(zhēng)格局比肉毒素差也可能是導(dǎo)致這一結(jié)果的原因。
那么，對(duì)于擁有已商業(yè)化肉毒素產(chǎn)品和填充類(lèi)產(chǎn)品的醫(yī)美Biotech而言，這或許是一個(gè)小的業(yè)績(jī)前瞻和潛在機(jī)會(huì)。
03
釋放NASH疾病領(lǐng)域潛力，
加速肝病檢測(cè)器械迭代
NASH領(lǐng)域和減重藥賽道可謂是“相愛(ài)相殺”，禮來(lái)不同減重管線的臨床結(jié)果已經(jīng)不止一次讓其他研發(fā)NASH藥物管線的Biotech股價(jià)大跌，第一次是“3G”二期數(shù)據(jù)，第二次則是替爾泊肽的改善患者纖維化數(shù)據(jù)。
GLP-1對(duì)其他NASH在研靶點(diǎn)藥物的擠壓不可避免，由于肥胖型導(dǎo)致的NASH占患者至少50%以上，即便考慮到GLP-1停藥反彈的“命門(mén)”，如果部分GLP-1類(lèi)藥物在注冊(cè)性臨床獲得成功，也將對(duì)其他NASH藥物形成強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)。
不過(guò)，2024年可能作為NASH創(chuàng)新藥物商業(yè)化的元年，疊加GLP-1類(lèi)藥物在NASH適應(yīng)癥臨床數(shù)據(jù)的不斷催化，“賣(mài)水”的肝病檢測(cè)器械可能是旱澇保收的大贏家。
同時(shí)，更多新型的NASH藥物出現(xiàn)，也加速了肝病檢測(cè)器械產(chǎn)品的升級(jí)迭代和相關(guān)公司的業(yè)務(wù)進(jìn)展。
如國(guó)內(nèi)福瑞股份旗下的瞬時(shí)彈性成像技術(shù)產(chǎn)品FibroScan系列，其“Go”的模式預(yù)計(jì)已經(jīng)在2023年完成了約300+的裝機(jī)投放，預(yù)計(jì)2024年新增裝機(jī)投放1000臺(tái)。
2月12日，意領(lǐng)科技的Liverscan系列便攜式肝臟彈性成像超聲診斷系統(tǒng)獲得FDA的批準(zhǔn)。與WHO推薦的瞬時(shí)彈性成像方法相比，Liverscan只有手掌大小，更加輕便；同時(shí)集瞬時(shí)彈性成像與實(shí)時(shí)超聲圖像引導(dǎo)系統(tǒng)于一身，能夠更好的準(zhǔn)確定位肝臟，及豐富了瞬時(shí)彈性成像方法的場(chǎng)景需求。
誘人的肝病檢測(cè)市場(chǎng)，加快了新玩家的入局，當(dāng)然也看好頭部玩家的業(yè)績(jī)。
結(jié)語(yǔ)：減重藥的風(fēng)靡，已經(jīng)在快速影響我們生活的方方面面，其中派生的這些個(gè)機(jī)會(huì)，不妨重視。
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