高薪的背后是付出，付出的門道是創(chuàng)新，產(chǎn)品好，酬勞才高。

       2023年業(yè)績大戲已接近尾聲，除了企業(yè)營收和凈利潤等年報數(shù)據(jù)是圈內(nèi)外關(guān)注熱點外，高管年薪也備受關(guān)注。

       截至2024年4月29日，A股上市藥企高管薪酬TOP10上榜人物為李革、歐雷強、王可心、吳以芳、吳曉濱、Wenjie Zhang、陳民章、文德鏞、張小林和崔霽松，而值得注意的是，上述年薪TOP10高管的企業(yè)分布卻并不分散，均來自5家藥企。

       A股上市藥企高管2023年薪酬TOP10

       資料來源：同花順問財、各藥企2023年報

       （以上數(shù)據(jù)為人工統(tǒng)計，如有疏漏或錯誤請指正）

       高薪的搖籃

       在上市藥企高管年薪TOP10名單中，雖然榜首并非復(fù)星醫(yī)藥高管，但其卻有4位高管擠進(jìn)了TOP10榜單，領(lǐng)先所有制藥企業(yè)，但回顧復(fù)星醫(yī)藥2023年業(yè)績，其營收414億元，凈利潤23.86億元，分別下降5.81%與36.04%。

       而在四位登榜的復(fù)星高管中，王可心和吳以芳分別作為復(fù)星醫(yī)藥的聯(lián)席董事長和董事長，是公司的最核心人物，在業(yè)績下滑的情況下，兩人薪酬對比去年分別減少22.02%和4.36%；不過2023年7月才開始任職的Wenjie Zhang，僅半年就拿到了1162.95萬元的薪酬待遇，則主要得益于執(zhí)行總裁外的另一重身份，即創(chuàng)新藥事業(yè)部聯(lián)席首席執(zhí)行官，無獨有偶，文德鏞作為復(fù)星醫(yī)藥首席執(zhí)行官，也以26.21%的漲幅成為4人中唯一年薪正增長的高管，足見復(fù)星醫(yī)藥將“創(chuàng)新”看待得多么的重要。

       據(jù)復(fù)星醫(yī)藥年報顯示，其已上市的主要創(chuàng)新產(chǎn)品及核心品種共有20款， 雖多數(shù)為引進(jìn)產(chǎn)品，但自研新藥品種同樣不容小覷，并且隨著斯魯利單抗注射液（漢斯?fàn)睿┖桶⒒鶃鲑愖⑸湟海ㄞ葎P達(dá)）的獲批上市，復(fù)星醫(yī)藥近年來在自主研發(fā)創(chuàng)新上的努力，也取得階段性成果。

       斯魯利單抗注射液是復(fù)星醫(yī)藥首 款自主研發(fā)創(chuàng)新型單抗，且在2023 年12月獲印度尼西亞BPOM批準(zhǔn)，成為首 個在東南亞國家獲批上市的國產(chǎn)PD-1單抗；阿基侖賽注射液，是國內(nèi)首 個獲批上市的 CAR-T細(xì)胞治療產(chǎn)品。

       2023年，復(fù)星醫(yī)藥銷售額過10億的單品有3款，分別為注射用曲妥珠單抗（漢曲優(yōu)）、利妥昔單抗注射液（漢利康）和斯魯利單抗注射液（漢斯?fàn)睿?，斯魯利單抗注射液作為?fù)星醫(yī)藥創(chuàng)新藥的代表，已成為重磅產(chǎn)品引領(lǐng)營收業(yè)績。

       而就在研創(chuàng)新藥而言，據(jù)復(fù)星醫(yī)藥2023年報顯示，其自研未獲批的創(chuàng)新藥產(chǎn)品有多達(dá)30款，進(jìn)展最快的為FCN-159、SAF-189、FCN-437c、ET-26和HLX04-O，最高已推進(jìn)至3期臨床或上市申請階段。

       復(fù)星醫(yī)藥自研創(chuàng)新藥管線

       資料來源：復(fù)星醫(yī)藥2023年報

       并且，值得一提還有，復(fù)星醫(yī)藥在創(chuàng)新藥研發(fā)上加快了海外擴展進(jìn)展，其中，美國為主要陣地，已有FCN-338、SAF-189、HLX07、HLX42和VT-101等5款產(chǎn)品同時在美國開展臨床試驗，此外，F(xiàn)CN-159和HLX04-O開展了國際多中心臨床試驗。

       系列創(chuàng)新藥成果都側(cè)面印證了“創(chuàng)新”在復(fù)星醫(yī)藥中的重要地位，相關(guān)新藥負(fù)責(zé)人能拿到行業(yè)頂 尖的年薪或許也就在意料之中了，但無論如何仍不得不佩服復(fù)星醫(yī)藥的慷慨。

       頑強的CXO行業(yè)

       近年來，CXO領(lǐng)域可謂是歷經(jīng)磨難，不斷受到美國政策打壓，以及韓國CXO搶單的影響，加上創(chuàng)新藥的持續(xù)“寒冬”，已經(jīng)歷了多重波折，而在此場景下，藥明康德仍能占據(jù)高管年薪TOP10榜單中兩個席位確實出乎意料，其中，李革以4196.86萬元繼續(xù)穩(wěn)坐頭把交椅，陳民章薪酬同比增長9.70%，作為CXO行業(yè)的“老大”，藥明康德向外界傳達(dá)出了頑強的信號。

       柳暗花明又一村。雖然創(chuàng)新藥還未走出“寒冬”，疊加外界眾多不利影響，但國家層面雪中送炭，給予了最強“溫暖”，2024年政府工作報告中，創(chuàng)新藥首次被提及，充分表明了國家對創(chuàng)新藥的決心及信心。

       隨之而來的是廣州、珠海和北京等各地陸續(xù)制定創(chuàng)新藥新政，以北京征求意見稿為例，在時間上給予最大“照顧”，將臨床試驗啟動整體用時壓縮至28周以內(nèi)，并推動實施“藥品補充申請審評時限從200日壓縮至60日、藥品臨床試驗審批時限從60日壓縮至30日”的國家創(chuàng)新試點。

       此外，對創(chuàng)新藥企實施重點項目“保姆”式的服務(wù)，在注冊申報、許可辦理等方面“一品一策”、提前介入、全程指導(dǎo)，并對符合條件的新藥新技術(shù)費用，不計入DRG病組支付標(biāo)準(zhǔn)，單獨支付。

       隨著全國范圍各具特色的創(chuàng)新藥政策陸續(xù)出臺，將為CXO藥企承接國外創(chuàng)新藥進(jìn)入中國市場的臨床訂單提供更大的便利，CXO資本市場信心也將逐步恢復(fù)。

       biotech高管年薪更可期

       更有意思的是，上榜薪酬TOP10的高管背后的5藥企中，百濟神州、迪哲醫(yī)藥和諾誠健華都是創(chuàng)新biotech企業(yè)，且其均未能摘U，2023年報顯示，百濟神州凈利潤虧損8.82億美元，迪哲醫(yī)藥凈利潤虧損11.08億元，諾誠健華凈利潤虧損8.87億元，似乎發(fā)展階段的藥企待遇更好？

       百濟神州2023年總營收24.59億美元，其中，產(chǎn)品收入21.90億美元，同比增長75.54%，營收的大幅上漲，讓其虧損進(jìn)一步收窄，同比減虧56.0%。

       為百濟神州業(yè)績做出最大貢獻(xiàn)的是澤布替尼，2023年全球銷售額同比增長128.53%達(dá)到近13億美元，成為國產(chǎn)創(chuàng)新藥首 個“十億美元分子”，占產(chǎn)品總收入的近60%，作為第二代BTK抑制劑，澤布替尼是首 個且唯一一個有效性優(yōu)于伊布替尼的BTK抑制劑。

       值得一提的是，百濟神州自研產(chǎn)品讓其營收結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性且持續(xù)向好的轉(zhuǎn)變，3款自研產(chǎn)品合計收入已由2020年占產(chǎn)品總收入的66.34%增長至2023年的83.74%，且3款自研產(chǎn)品年度收入均持續(xù)增長。

       數(shù)據(jù)來源：百濟神州2020年-2023年報

       目前已在中國、美國、歐盟、英國、加拿大、澳大利亞、韓國和瑞士在內(nèi)的70個市場獲批，2023年12月，美國FDA批準(zhǔn)澤布替尼進(jìn)行說明書更新，納入對比伊布替尼治療R/R CLL優(yōu)效性結(jié)果，2024年，“十億美元分子”將向“二十億美元分子”沖刺

       迪哲醫(yī)藥和諾誠健華獲批的產(chǎn)品雖少，但在市場上表現(xiàn)出不俗的戰(zhàn)斗力。

       迪哲醫(yī)藥的舒沃替尼（舒沃哲）在2023年8月獲國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市，僅用4個月時間就有9128.86萬元的銷售額，而迪哲醫(yī)藥2023年的營收均來自舒沃替尼，據(jù)2024年Q1季報顯示，第一季度營收8131.86萬元，因其未有其他產(chǎn)品獲批上市，筆者分析該筆營收依然來自舒沃替尼，這也意味著舒沃替尼2024年的市場放量更為迅猛。

       值得一提的是，舒沃替尼的臨床潛力還在進(jìn)一步挖掘中，據(jù)迪哲醫(yī)藥2023年報顯示，舒沃替尼還有3項適應(yīng)癥正在同步臨床中，其中，一線治療EGFR Exon20in突變型晚期NSCLC的適應(yīng)癥全球臨床試驗已處于3期階段，市場開發(fā)區(qū)域包括中國、美國和歐洲等重要市場。

       圖片來源：迪哲醫(yī)藥2023年報

       諾誠健華同迪哲醫(yī)藥一樣，產(chǎn)品收入來源雖然單一，僅靠奧布替尼（宜諾凱），但該產(chǎn)品卻是一款潛在同類最 佳的高選擇性、共價不可逆的口服BTK抑制劑，與其他主要已上市BTK抑制劑相比，擁有更精準(zhǔn)的BTK激酶選擇性，更佳的PK/PD特性，和良好的安全性與有效性，2023年銷售額為6.71億元，同比增長18.52%，占主營業(yè)務(wù)收入的91.16%。

       圖片來源：諾誠健華2023年報

       奧布替尼的市場潛在價值巨大，除了已獲批的r/r CLL/SLL/MCL適應(yīng)癥外，還有多種血液瘤和自免疾病適應(yīng)癥處于臨床階段，值得一提的是，奧布替尼正在向美國市場進(jìn)軍，r/r MCL適應(yīng)癥預(yù)計2024年在美國獲批，此外，1L治療 CLL/SLL適應(yīng)癥也預(yù)計在2024年獲批。

       圖片來源：諾誠健華2023年報

       沒有重磅產(chǎn)品，哪敢如此豪橫，百濟神州、迪哲醫(yī)藥和諾誠健華的高管能獲得高薪回報，正是基于對產(chǎn)品的市場表現(xiàn)以及未來持續(xù)放量的信心。

       結(jié) 語

       動輒數(shù)千萬元的年薪著實讓人羨慕，然而，付出才有回報，“眼紅"的同時，我們也要看出其中的門道，薪酬TOP10高管背后的藥企均在創(chuàng)新藥領(lǐng)域持續(xù)付出，這也印證了老話：書中自有黃金屋！