據(jù)海外媒體彭博社報(bào)道，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)——恒瑞醫(yī)藥正計(jì)劃在港交所進(jìn)行第二次上市，預(yù)計(jì)最早將于明年實(shí)現(xiàn)。知情人士透露，恒瑞醫(yī)藥正在與顧問(wèn)機(jī)構(gòu)討論此次潛在的股票發(fā)行事宜，預(yù)計(jì)將籌集至少20億美元的資金。盡管對(duì)此恒瑞醫(yī)藥方面回復(fù)稱，對(duì)該傳聞“不予置評(píng)”，但這一消息無(wú)疑引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

圖1.恒瑞醫(yī)藥擬在港交所上市消息，來(lái)源：彭博社

       創(chuàng)新藥引領(lǐng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

       恒瑞醫(yī)藥近期公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司在過(guò)去幾個(gè)季度里繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。盡管面臨原料成本上升和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等外部挑戰(zhàn)，恒瑞醫(yī)藥依然通過(guò)持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展，實(shí)現(xiàn)了銷售收入的增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，公司的盈利能力依然強(qiáng)勁，凈利潤(rùn)率維持在較高水平。

       根據(jù)2024年的半年報(bào)數(shù)據(jù)，恒瑞醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入136.01億元，同比增長(zhǎng)21.8%；歸母凈利潤(rùn)34.32億元，同比增長(zhǎng)48.7%。報(bào)告期內(nèi)，公司創(chuàng)新藥收入（含稅，不含對(duì)外許可收入）達(dá)到66.12億元，同比增長(zhǎng)33%，對(duì)外許可收入1.6億歐元。綜合計(jì)算，創(chuàng)新藥和對(duì)外許可這兩項(xiàng)創(chuàng)新收入總和占總營(yíng)收比重已過(guò)半，成為推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要引擎。

       研發(fā)管線多元 實(shí)力強(qiáng)勁

       作為中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的領(lǐng)頭羊，恒瑞醫(yī)藥一直致力于創(chuàng)新藥物的研發(fā)。其研發(fā)管線涵蓋了腫瘤、心血管疾病、內(nèi)分泌等多個(gè)治療領(lǐng)域。截至目前，恒瑞醫(yī)藥在中國(guó)市場(chǎng)上已有17款創(chuàng)新藥成功上市，同時(shí)有超過(guò)90種創(chuàng)新產(chǎn)品正處于不同的臨床試驗(yàn)階段。特別是在抗癌藥物方面，恒瑞醫(yī)藥擁有超過(guò)10款處于不同研發(fā)階段的創(chuàng)新藥物，其中多款藥物已經(jīng)進(jìn)入臨床Ⅲ期試驗(yàn)階段，這些產(chǎn)品有望在未來(lái)幾年內(nèi)陸續(xù)上市，為公司帶來(lái)新的增長(zhǎng)動(dòng)力。

       此外，恒瑞醫(yī)藥還在不斷完善其技術(shù)平臺(tái)，包括化學(xué)藥物、單克隆抗體、雙特異性抗體、抗體藥物偶聯(lián)物（ADCs）、小核酸藥物、核醫(yī)學(xué)藥物以及多特異性抗體等領(lǐng)域，并積極開(kāi)拓結(jié)構(gòu)生物學(xué)、人工智能（AI）輔助藥物研發(fā)等前沿領(lǐng)域。

       在抗癌藥物方面，恒瑞醫(yī)藥的管線中包括了多款創(chuàng)新藥物。例如，Claudin18.2 ADC創(chuàng)新藥SHR-A1904和TROP-2 ADC創(chuàng)新藥SHR-A1921，這兩款藥物在2024年歐洲腫瘤內(nèi)科學(xué)會(huì)（ESMO）大會(huì)上以口頭報(bào)告的形式發(fā)表了其最新研究成果，顯示出了良好的療效和可控的安全性。另外，注射用卡瑞利珠單抗（艾瑞卡^®）、甲磺酸阿帕替尼片（艾坦^®）、馬來(lái)酸吡咯替尼片（艾瑞妮^®）等已上市產(chǎn)品也在持續(xù)探索新的適應(yīng)癥，進(jìn)一步擴(kuò)大了其在腫瘤治療領(lǐng)域的應(yīng)用范圍。

       圖2. 恒瑞腫瘤學(xué)管線研發(fā)進(jìn)展情況，來(lái)源：恒瑞醫(yī)藥官網(wǎng)

       除了在腫瘤治療領(lǐng)域的持續(xù)深耕，恒瑞醫(yī)藥還在心血管疾病和內(nèi)分泌疾病領(lǐng)域積極推進(jìn)創(chuàng)新藥物的研發(fā)。例如，GLP-1/GIP雙受體激動(dòng)劑HRS9531在2024年美國(guó)糖尿病協(xié)會(huì)科學(xué)（ADA）年會(huì)上首次披露了其最新的II期研究結(jié)果，顯示了在治療肥胖癥方面的潛力。另外，GLP-1R/胰島素復(fù)方制劑HR-17031等產(chǎn)品也處于不同的臨床開(kāi)發(fā)階段，為糖尿病患者提供了更多治療選擇。

       圖3. 恒瑞心血管與代謝管線研發(fā)進(jìn)展情況，來(lái)源：恒瑞醫(yī)藥官網(wǎng)

       恒瑞醫(yī)藥的研發(fā)實(shí)力也得到了國(guó)際認(rèn)可。在2024年的歐洲腫瘤內(nèi)科學(xué)會(huì)（ESMO）大會(huì)上，恒瑞醫(yī)藥共有13款創(chuàng)新藥的37項(xiàng)抗腫瘤領(lǐng)域研究成果入圍，其中多項(xiàng)研究被選為口頭報(bào)告和簡(jiǎn)短口頭報(bào)告。這些成果的展示不僅彰顯了恒瑞醫(yī)藥在創(chuàng)新藥物研發(fā)方面的實(shí)力，也為公司贏得了國(guó)際同行的高度關(guān)注。此外，恒瑞醫(yī)藥還積極參與國(guó)際合作，通過(guò)技術(shù)引進(jìn)和授權(quán)等方式，加快了新藥的研發(fā)進(jìn)程。

       值得一提的是，恒瑞醫(yī)藥近年來(lái)加大了對(duì)生物類似藥和創(chuàng)新生物藥的研發(fā)投入，旨在于滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。隨著公司在研產(chǎn)品的不斷推進(jìn)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年內(nèi)將有更多的產(chǎn)品獲批上市，進(jìn)一步鞏固其在中國(guó)乃至全球醫(yī)藥市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。

       赴港上市意義何在？

       對(duì)于恒瑞醫(yī)藥而言，選擇在中國(guó)香港進(jìn)行二次上市，不僅能夠?yàn)槠鋷?lái)更多的資金支持，而且還可以進(jìn)一步提升公司的國(guó)際化形象。通過(guò)在中國(guó)香港上市，恒瑞醫(yī)藥可以吸引更多國(guó)際投資者的關(guān)注，增加其在全球資本市場(chǎng)的曝光度。此外，此舉還有助于公司在國(guó)際市場(chǎng)上尋求更多的商業(yè)合作機(jī)會(huì)，特別是在研發(fā)創(chuàng)新藥物方面的國(guó)際合作。

       然而，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性以及金融市場(chǎng)本身的波動(dòng)性，也可能對(duì)恒瑞醫(yī)藥的上市計(jì)劃產(chǎn)生影響。投資者擔(dān)心，如果全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性收緊，從而影響到恒瑞醫(yī)藥的融資規(guī)模和股價(jià)表現(xiàn)。因此，盡管多數(shù)投資者看好恒瑞醫(yī)藥在中國(guó)香港上市的前景，但仍需密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，以便及時(shí)調(diào)整投資策略。

       在二級(jí)市場(chǎng)上，恒瑞醫(yī)藥的股票在傳聞發(fā)布后出現(xiàn)了明顯的波動(dòng)。投資者對(duì)于恒瑞醫(yī)藥在中國(guó)香港上市的預(yù)期持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為此舉將進(jìn)一步拓寬公司的融資渠道，增強(qiáng)其資本實(shí)力，并有助于推動(dòng)其國(guó)際業(yè)務(wù)的發(fā)展。

       恒瑞醫(yī)藥選擇在中國(guó)香港上市并募集至少20億美元的資金，這一舉動(dòng)表明了公司對(duì)于資本運(yùn)作和產(chǎn)業(yè)國(guó)際化布局的高度重視。通過(guò)在中國(guó)香港上市，恒瑞醫(yī)藥不僅可以吸引更多的國(guó)際投資者關(guān)注，增強(qiáng)公司的財(cái)務(wù)實(shí)力，還能利用中國(guó)香港作為國(guó)際金融中心的地位，加強(qiáng)與國(guó)際醫(yī)藥企業(yè)的合作與交流，推動(dòng)公司在創(chuàng)新藥研發(fā)和市場(chǎng)拓展方面的國(guó)際化進(jìn)程。

       小 結(jié)

       綜上所述，恒瑞醫(yī)藥計(jì)劃在中國(guó)香港進(jìn)行二次上市的消息不僅體現(xiàn)了公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心，也展示了其在全球醫(yī)藥行業(yè)中不斷擴(kuò)張的戰(zhàn)略布局。隨著公司繼續(xù)加大研發(fā)投入，推出更多高質(zhì)量的藥品，恒瑞醫(yī)藥有望繼續(xù)保持其在中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的領(lǐng)先地位，并在全球市場(chǎng)中占據(jù)更重要的位置。

       通過(guò)此次上市，恒瑞醫(yī)藥將吸引更多的國(guó)際投資者關(guān)注，增強(qiáng)其財(cái)務(wù)實(shí)力，并利用中國(guó)香港作為國(guó)際金融中心的優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)與國(guó)際醫(yī)藥企業(yè)的合作與交流，推動(dòng)公司在創(chuàng)新藥研發(fā)和市場(chǎng)拓展方面的國(guó)際化進(jìn)程。盡管如此，面對(duì)復(fù)雜多變的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境，公司仍需保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，靈活應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)，確保順利實(shí)現(xiàn)其國(guó)際化目標(biāo)。